Chiến lược có thể bán BTC để trang trải khoảng 1,5 tỷ USD cổ tức STRC khi việc mua vẫn tiếp tục

| coin-turk.com
Strategy có thể bán BTC lần đầu tiên để tài trợ cho khoảng 1,5 tỷ USD nghĩa vụ cổ tức hàng năm liên quan đến STRC, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn ~11,5% của họ. Gánh nặng cổ tức này được ước tính vào khoảng 2,2% giá trị hiện tại của danh mục BTC. Bất chấp khả năng bán BTC, Michael Saylor nói rằng Strategy sẽ nhìn chung theo đuổi “mua nhiều hơn bán”. Công ty cũng dự định sử dụng phát hành STRC và vốn cổ phần bổ sung để bù đắp bất kỳ BTC nào bán để trả cổ tức. Tâm điểm thị trường là liệu Strategy có thể duy trì tốc độ tích lũy BTC hay không. Trong năm 2026, họ đã mua 145.834 BTC (~11 tỷ USD) và hiện nắm giữ 818.334 BTC trị giá hơn 65 tỷ USD, trở thành tổ chức doanh nghiệp nắm giữ BTC lớn nhất. TD Cowen đã nâng mục tiêu giá MSTR lên 395 USD và tăng dự kiến lợi suất BTC lên 18,2% cho năm tài chính 2026 (và 9,6% cho 2027), với kịch bản cơ sở giả định BTC quanh ~140.000 USD vào cuối năm. Đối với nhà giao dịch, biến số then chốt là giá BTC so với mục tiêu ~140.000 USD. Con đường BTC yếu hơn có thể làm xấu đi bài toán cổ tức và gây áp lực lên triển vọng tăng giá của MSTR, trong khi mức phí BTC tăng sẽ củng cố hiệu ứng đòn bẩy của Strategy.
Bullish
Các khoản bán BTC tiềm năng của Chiến lược được trình bày như một sự bù đắp có thể quản lý so với việc tiếp tục mua mạnh, không phải là sự đảo ngược mô hình tích lũy của công ty. Nghĩa vụ cổ tức (~1,5 tỷ USD/năm) nhỏ so với danh mục BTC hơn 65 tỷ USD của Chiến lược, và cách tiếp cận của Saylor là “mua nhiều hơn bán” — được hỗ trợ bởi phát hành STRC và tăng vốn cổ phần — cho thấy nhu cầu ròng về BTC nên vẫn vững nếu tốc độ mua tiếp tục. Trong ngắn hạn, câu chuyện này có thể hỗ trợ tâm lý cho BTC và MSTR vì thị trường có khả năng diễn giải việc tài trợ liên kết STRC là củng cố, chứ không làm gián đoạn, kế hoạch thu mua BTC. Về dài hạn, kỳ vọng lợi suất BTC cao hơn của TD Cowen và mục tiêu 395 USD cho MSTR dựa trên việc BTC duy trì gần mức cơ sở ~140.000 USD; điều đó tạo ra vòng phản hồi tích cực cho kịch bản tăng giá khi BTC mạnh. Rủi ro chính là nếu BTC không theo sát đường mục tiêu, làm xấu đi toán học cổ tức và giảm độ tin cậy của triển vọng — điều này sẽ hơi mang tính tiêu cực đối với các giao dịch cụ thể MSTR, nhưng cấu hình tổng thể vẫn hỗ trợ.