هيئة الأوراق المالية والبورصات تسمح للوسطاء-التجار احتساب العملات المستقرة المتوافقة مع خصم 2٪
قسم التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أوضح أن شركات الوساطة‑السمسرة يمكنها احتساب الستايبل كوينز المؤهلة المرتبطة بالدولار ضمن حسابات صافي الرسملة بعد تطبيق اقتطاع بنسبة 2% (الاعتراف بها عند 98% من قيمة السوق). سابقًا كانت بعض الشركات تعتبر الستايبل كوينز مقطوعة بنسبة 100% وتستبعدها. تشترط الأهلية أن يلتزم المصدرون بمعايير تنظيمية وشفافية (إشراف حكومي للولاية، إقرارات احتياطية شهرية وإجراءات حماية مماثلة)، لذا فقط “ستايبل كوينز الدفع” المتوافقة تؤهل؛ والرموز غير المطابقة تظل مستبعدة ويجب على الشركات إجراء العناية الواجبة. التوجيه يُسوّي معاملة الستايبل كوينز مع صناديق السوق النقدي ويخفض متطلبات صافي الرسملة للشركات المحتفظة بستايبل كوينز مؤهلة، مما يحسّن كفاءة الرسملة. قال مشاركون في السوق —بما في ذلك رؤساء تنفيذيون بالقطاع والمفوضة في هيئة SEC هيستر بيرس— إن التوضيح قد يعزّز التسوية المؤسسية على السلسلة، وتسوية الأوراق المالية المرمّزة وعمليات الخزينة. يشير المقال إلى أن القيمة السوقية للستايبل كوينز تقارب 295 مليار دولار بعد التوسع منذ 2023 ويشير إلى قانون GENIUS الخاص بالستايبل كوينز (يوليو 2025). بعض المسؤولين، بمن فيهم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري، ما زالوا متشككين بشأن حالات استخدام التشفير. الكلمات المفتاحية الرئيسية: SEC stablecoins, stablecoin haircut, broker‑dealers. الكلمات المفتاحية الثانوية: متطلبات صافي الرسملة، الأوراق المالية المرمزة، صناديق السوق النقدي، مشروع قانون GENIUS.
Bullish
السماح للعملات المستقرة المطابقة بأن تُحتسب ضمن صافي رأس مال وسطاء‑التاجر (broker‑dealer) مع خصم (haircut) قدره 2% فقط يقلل متطلبات رأس المال للشركات التي تحتفظ بهذه الأصول. هذا يحسن كفاءة رأس المال ويخفض حاجزاً هيكلياً أمام حفظ العملات المستقرة واستخدامها على مستوى المؤسسات. ينبغي للمتداولين توقع زيادة الطلب المؤسسي على العملات المستقرة عالية الجودة للتسوية على السلسلة (on‑chain)، وعمليات الخزانة، وتسوية الأوراق المالية المرمزة. على المدى القصير، قد يرفع ذلك الطلب على العملات المستقرة الرئيسية المرتبطة بالدولار والرموز البنية التحتية ذات الصلة مع انتقال المؤسسات للأرصدة إلى السلسلة. على المدى المتوسط والطويل، يؤدي المعالجة التنظيمية الأكثر وضوحاً إلى زيادة احتمالات الاعتماد والسيولة للعملات المستقرة المطابقة، مما يدعم استقرار سوق العملات المستقرة ونشاط مؤسسي أعمق على السلسلة. عوامل موازنة: التوجيه يغطي فقط العملات المستقرة المؤهلة والمنظمة جيداً (الرموز غير المطابقة تظل مستبعدة)، وقد يحد الشك المستمر لدى بعض الجهات التنظيمية من سرعة الاعتماد. التأثير الكلي على سعر العملات المستقرة الرئيسية المقومة بالدولار من المرجح أن يكون متواضعاً (فهي أصول مربوطة)، لكن الخبر إيجابي لطلب العملات المستقرة ولرموز بنية تحتية سوق الكريبتو التي تستفيد من تدفقات مؤسساتية أكبر.