A SEC permite que corretores e dealers contabilizem stablecoins compatíveis com um deságio de 2%
A Divisão de Negociação e Mercados (Trading and Markets) da SEC esclareceu que broker‑dealers podem incluir stablecoins elegíveis atreladas ao dólar nos cálculos de capital líquido após a aplicação de um haircut de 2% (reconhecê‑las a 98% do valor de mercado). Anteriormente, algumas firmas as tratavam com haircut de 100% e as excluíam. A elegibilidade exige que os emissores atendam a padrões regulatórios e de transparência (supervisão estadual, atestações mensais de reservas e salvaguardas semelhantes), portanto apenas as “payment stablecoins” em conformidade se qualificam; tokens não conformes permanecem excluídos e as firmas devem realizar due diligence. A orientação alinha o tratamento das stablecoins ao dos fundos do mercado monetário e reduz os encargos de capital líquido para firmas que detêm stablecoins qualificadas, melhorando a eficiência de capital. Participantes do mercado —incluindo CEOs do setor e a comissária da SEC Hester Peirce— disseram que o esclarecimento pode impulsionar a liquidação institucional on‑chain, a compensação de títulos tokenizados e as operações de tesouraria. O artigo observa que a capitalização de mercado das stablecoins está próxima de US$ 295 bilhões após expansão desde 2023 e faz referência à lei GENIUS sobre stablecoins (julho de 2025). Alguns oficiais, incluindo o presidente do Fed de Minneapolis Neel Kashkari, permanecem céticos quanto aos casos de uso de cripto. Palavras‑chave principais: SEC stablecoins, stablecoin haircut, broker‑dealers. Palavras‑chave secundárias: requisitos de capital líquido, títulos tokenizados, fundos do mercado monetário, projeto de lei GENIUS.
Bullish
Permitir que stablecoins compatíveis contem para o capital líquido de corretoras com apenas um haircut de 2% reduz os encargos de capital para empresas que mantêm esses ativos. Isso melhora a eficiência de capital e reduz uma barreira estrutural à custódia institucional e ao uso de stablecoins. Operadores devem esperar aumento da demanda institucional por stablecoins de alta qualidade para liquidação on‑chain, operações de tesouraria e liquidação de títulos tokenizados. No curto prazo, isso pode elevar a demanda por principais stablecoins atreladas ao dólar e por tokens de infraestrutura relacionados, à medida que instituições transferem saldos on‑chain. No médio e longo prazo, um tratamento regulatório mais claro aumenta a probabilidade de adoção e a liquidez das stablecoins compatíveis, apoiando a estabilidade do mercado de stablecoins e uma atividade institucional on‑chain mais profunda. Fatores de compensação: a orientação cobre apenas stablecoins elegíveis e bem reguladas (tokens não compatíveis continuam excluídos), e o ceticismo contínuo de alguns reguladores pode limitar a velocidade de adoção. No geral, o impacto no preço das principais stablecoins em dólar provavelmente é modesto (são ativos pareados), mas a notícia é positiva para a demanda por stablecoins e para tokens de infraestrutura do mercado cripto que se beneficiam de maiores fluxos institucionais.