美国证监会允许经纪商对合规稳定币适用2%折扣计入资本
美国证监会交易与市场司澄清，经纪自营商在计算净资本时可以将符合条件的美元锚定稳定币纳入，但须对其市值适用2%折扣（按98%计入）。此前部分机构将稳定币视为100%折扣而被排除。合格条件要求发行方满足监管和透明度标准（州级监管、每月准备金鉴证等），因此仅“支付型稳定币”等合规产品可被计入；不合规代币仍被排除，机构须继续尽职调查。该指引使稳定币的监管待遇与货币市场基金接近，降低持有合格稳定币的净资本成本，提升资本效率。市场人士（包括行业高管和SEC委员赫斯特·皮尔斯）表示，此举有望推动机构在链上结算、代币化证券清算与财务管理中更广泛地使用稳定币。文章提到稳定币市值约为2950亿美元，并提及2025年7月签署的GENIUS稳定币法案；但明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari等官员仍对加密用例持怀疑态度。主要关键词：SEC稳定币、稳定币折扣、经纪商；次要关键词：净资本要求、代币化证券、货币市场基金、GENIUS法案。
看涨
允许合规稳定币以仅2%折扣计入经纪商净资本，会降低持有这些资产的资本成本。这提升了资本效率，减少了机构对持有与使用稳定币的结构性障碍。交易者应预期对高质量支付型稳定币的机构需求会上升，用于链上结算、财务管理和代币化证券清算。短期内，这可能推高对主要美元锚定稳定币及相关基础设施代币的需求，因为机构会将资金更多转移到链上。中长期来看，监管待遇更清晰将提高采用率和流动性，支持稳定币市场稳定及更深的机构级链上活动。限制因素包括该指引仅适用于合规稳定币（不合规代币仍被排除），且部分监管者仍持怀疑态度，可能限制采纳速度。总体来看，对主要美元稳定币的价格影响有限（其为锚定资产），但此事对稳定币需求及受益于更多机构资金流入的加密基础设施代币属于利好。