SEC wymaga 30-dniowego wyprzedzenia w przypadku platform tokenizowanych akcji
Wytyczne pracowników SEC opublikowane 20 października stanowią, że platformy obrotu tokenizowanymi akcjami, korzystające z warunkowego zwolnienia agencji na rzecz innowacji, muszą powiadomić opinię publiczną co najmniej 30 dni kalendarzowych przed rozpoczęciem działalności. Powiadomienie musi opisywać operacje gotowe do uruchomienia produkcyjnego oraz standardy dostępu, a platformy mają obowiązek aktualizować je w miarę zmian szczegółów. Ponadto platformy nie mogą oferować tokenizowanych akcji podmiotów trzecich, dopóki nie upłynie okres, w którym właściwy emitent może zgłosić sprzeciw. Wytyczne przedstawiają interpretację pracowników SEC dotyczącą ograniczonego warunkowego postanowienia, a nie nową zasadę o powszechnym zastosowaniu. Doprecyzowują oczekiwania dotyczące przygotowań i ujawniania informacji, gdy amerykańscy regulatorzy testują obrót papierami wartościowymi oparty na technologii blockchain.
Neutral
Wytyczne są neutralne dla szeroko rozumianego rynku kryptowalut. Nie zezwalają na natychmiastowy handel, nie zmieniają statusu kryptoaktywów ani nie ustanawiają nowej, powszechnie obowiązującej zasady. Wyjaśniają natomiast, że platformy chcące skorzystać z ograniczonego zwolnienia SEC muszą powiadomić opinię publiczną z 30-dniowym wyprzedzeniem oraz uszanować każdy nadal obowiązujący okres, w którym emitent może zgłosić sprzeciw wobec tokenizowanych akcji podmiotów trzecich. Wymogi te mogą opóźnić poszczególne uruchomienia, ale jednocześnie zwiększają przejrzystość procesu i ochrony inwestorów.
W krótkim okresie bezpośredni wpływ na ceny najważniejszych kryptowalut i stabilność rynku będzie prawdopodobnie ograniczony. Traderzy mogą śledzić komunikaty platform rozważających oferowanie tokenizowanych akcji, jednak same wytyczne nie tworzą nowego popytu na tokeny oparte na blockchainie ani nie zmieniają płynności rynku. Ewentualna reakcja cenowa najpewniej skupi się na firmach lub projektach bezpośrednio zaangażowanych w infrastrukturę tokenizowanych papierów wartościowych.
W dłuższej perspektywie jaśniejsze oczekiwania dotyczące ujawniania informacji mogą zwiększyć zaufanie instytucji do rynków papierów wartościowych opartych na blockchainie, o ile platformy będą w stanie im sprostać. Ceną jest bardziej stopniowe wdrażanie, ponieważ wcześniejsze powiadomienie i ochrona emitentów oznaczają dodatkowe kroki operacyjne. Podobnie jak w przypadku wcześniejszych wytycznych regulacyjnych dotyczących dostępu do rynku aktywów cyfrowych, wpływ będzie zależeć od tego, czy firmy zdecydują się kontynuować działania i czy organy regulacyjne przedstawią dalsze wyjaśnienia. Dokument sygnalizuje ostrożne eksperymentowanie, a nie szerokie poparcie regulacyjne ani impuls dla całego rynku.