La SEC approuve la cotation de 3 ETF Bitcoin
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé la cotation de l’ETF Bitcoin 3x de Volatility Shares sur Cboe BZX, élargissant ainsi l’accès à une exposition à effet de levier au Bitcoin. Cet ETF Bitcoin vise trois fois la performance quotidienne d’un indice de référence fondé sur les contrats à terme sur Bitcoin, avant frais, et utilise des contrats futures plutôt que du Bitcoin au comptant. Une hausse de 1 % des contrats à terme sur Bitcoin viserait un gain de 3 %, tandis qu’une baisse de 1 % viserait une perte de 3 %. Les échanges ne pourront commencer qu’une fois la déclaration d’enregistrement du fonds devenue effective. Le produit réinitialise son levier chaque jour, ce qui signifie que la capitalisation et la volatilité peuvent faire diverger fortement les rendements à long terme de trois fois la performance du Bitcoin. L’autorisation précédente couvrait également un produit Ether 3x, identifié par le symbole ETHK, tandis que le produit Bitcoin devrait être négocié sous le symbole BITH. Les ETF à effet de levier pourraient accroître les transactions à court terme, la couverture et la liquidité, mais ce sont des instruments à haut risque qui peuvent amplifier les pertes lors de fortes baisses du Bitcoin ou de l’Ether.
Neutral
L’autorisation est structurellement positive pour l’accès au marché du Bitcoin, car elle introduit un instrument réglementé supplémentaire permettant une exposition avec effet de levier et pourrait accroître à court terme le volume des échanges, la liquidité et les activités de couverture. Toutefois, elle ne crée pas de demande directe d’achat de Bitcoin au comptant, puisque l’ETF utilise des contrats à terme sur le Bitcoin. Le rééquilibrage quotidien rend également le produit inadapté à de nombreux investisseurs à long terme et peut accentuer les ventes forcées lorsque le Bitcoin chute fortement. À court terme, une activité accrue peut soutenir la liquidité, mais elle peut aussi augmenter la volatilité lors des mouvements de prix importants. À long terme, cette autorisation élargit l’écosystème de négociation sans fournir de catalyseur fondamental clair pour le prix du Bitcoin. Son impact direct sur le prix devrait donc être neutre, l’effet principal étant concentré sur le trading de produits dérivés et la gestion des risques.