La SEC approva la quotazione di 3 ETF su Bitcoin
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha approvato la quotazione sull’ exchange Cboe BZX dell’ETF Bitcoin 3x di Volatility Shares, ampliando l’accesso all’esposizione a leva sul Bitcoin. L’ETF punta a ottenere una performance giornaliera pari a tre volte quella di un benchmark dei futures sul Bitcoin, al lordo delle commissioni, utilizzando contratti futures anziché Bitcoin spot. Un aumento dell’1% nei futures sul Bitcoin avrebbe come obiettivo un guadagno del 3%, mentre un calo dell’1% avrebbe come obiettivo una perdita del 3%. Le contrattazioni non potranno iniziare finché la dichiarazione di registrazione del fondo non sarà diventata efficace. Il prodotto ricalibra quotidianamente la leva, il che significa che la capitalizzazione e la volatilità possono far sì che i rendimenti a lungo termine si discostino nettamente da tre volte la performance del Bitcoin. La precedente approvazione comprendeva anche un prodotto 3x su Ether, identificato come ETHK, mentre si prevede che il prodotto sul Bitcoin venga negoziato con il ticker BITH. Gli ETF a leva potrebbero incrementare il trading a breve termine, le operazioni di copertura e la liquidità, ma sono strumenti ad alto rischio e possono amplificare le perdite durante forti ribassi del Bitcoin o dell’Ether.
Neutral
L'approvazione è strutturalmente positiva per l'accesso al mercato di Bitcoin, poiché introduce un altro veicolo regolamentato per ottenere un'esposizione a leva e potrebbe aumentare nel breve termine i volumi di scambio, la liquidità e le attività di copertura. Tuttavia, non crea una domanda diretta di acquisto di Bitcoin spot, perché l'ETF utilizza futures su Bitcoin. Il ribilanciamento giornaliero rende inoltre il prodotto inadatto a molti investitori a lungo termine e può intensificare le vendite forzate quando Bitcoin subisce forti ribassi. Nel breve termine, una maggiore attività può sostenere la liquidità, ma può anche aumentare la volatilità in prossimità dei principali movimenti di prezzo. Nel lungo termine, l'approvazione amplia l'ecosistema di trading senza fornire un chiaro catalizzatore fondamentale per il prezzo di Bitcoin. Si prevede quindi che il suo impatto diretto sul prezzo sia neutrale, con l'effetto principale concentrato sulla negoziazione di derivati e sulla gestione del rischio.