SEC одобрила листинг 3 биткоин-ETF
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила листинг 3-кратного биткоин-ETF компании Volatility Shares на площадке Cboe BZX, расширив доступ к инструментам с кредитным плечом на биткоин. ETF нацелен на получение доходности, в три раза превышающей дневную динамику эталонного индекса фьючерсов на биткоин, до вычета комиссий, и использует фьючерсные контракты, а не спотовый биткоин. Рост фьючерсов на биткоин на 1% должен обеспечивать целевой прирост на 3%, тогда как снижение на 1% — целевую потерю на 3%. Торги не смогут начаться до вступления в силу регистрационного заявления фонда. В продукте ежедневно происходит сброс уровня плеча, поэтому эффект сложного процента и волатильность могут привести к тому, что долгосрочная доходность будет существенно отличаться от утроенной динамики биткоина. Предыдущее одобрение также охватывало 3-кратный продукт на эфир под обозначением ETHK, а биткоин-продукт, как ожидается, будет торговаться под тикером BITH. ETF с кредитным плечом могут увеличить объёмы краткосрочной торговли, хеджирования и ликвидность, однако это высокорискованные инструменты, способные усилить убытки при резком падении биткоина или эфира.
Neutral
Одобрение структурно положительно для доступа к рынку биткоина, поскольку оно создаёт ещё один регулируемый инструмент для получения кредитного плеча и может увеличить краткосрочные торговые объёмы, ликвидность и активность по хеджированию. Однако оно не создаёт прямого спроса на покупку биткоина на спотовом рынке, поскольку ETF использует фьючерсы на биткоин. Ежедневная ребалансировка также делает этот продукт неподходящим для многих долгосрочных инвесторов и может усиливать вынужденные продажи при резком падении биткоина. В краткосрочной перспективе повышение активности может поддержать ликвидность, но также способно увеличить волатильность во время значительных движений цены. В долгосрочной перспективе одобрение расширяет торговую экосистему, не создавая при этом явного фундаментального катализатора для роста цены биткоина. Поэтому ожидается, что его прямое влияние на цену будет нейтральным, а основной эффект будет сосредоточен на торговле деривативами и управлении рисками.