SEC схвалила лістинг 3 біткоїн-ETF
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила лістинг біткоїн-ETF із потрійним кредитним плечем від Volatility Shares на Cboe BZX, розширивши доступ до інструментів із кредитним плечем на біткоїн. ETF прагне забезпечити дохідність, що до вирахування комісій у три рази перевищує денну динаміку еталонного індексу ф’ючерсів на біткоїн, використовуючи ф’ючерсні контракти замість спотового біткоїна. Зростання ф’ючерсів на біткоїн на 1% має на меті забезпечити прибуток у 3%, тоді як падіння на 1% — збиток у 3%. Торгівля не може розпочатися, доки реєстраційна заява фонду не набуде чинності. Продукт щодня скидає рівень кредитного плеча, тому ефект складного відсотка та волатильність можуть призвести до того, що довгострокова дохідність суттєво відрізнятиметься від потрійної динаміки біткоїна. Попереднє схвалення також охоплювало продукт на ефір із потрійним плечем під позначенням ETHK, тоді як біткоїн-продукт, як очікується, торгуватиметься під тикером BITH. ETF із кредитним плечем можуть збільшити короткострокову торгівлю, хеджування та ліквідність, однак це високоризикові інструменти, які можуть посилити збитки під час різкого падіння біткоїна або ефіру.
Neutral
Схвалення є структурно позитивним для доступу до ринку біткоїна, оскільки запроваджує ще один регульований інструмент для отримання позиції з кредитним плечем і може збільшити короткострокові обсяги торгів, ліквідність та активність із хеджування. Водночас воно не створює прямого попиту на купівлю біткоїна на спотовому ринку, оскільки ETF використовує ф’ючерси на біткоїн. Щоденне перерахування також робить цей продукт непридатним для багатьох довгострокових інвесторів і може посилити вимушені продажі у разі різкого падіння біткоїна. У короткостроковій перспективі підвищення активності може підтримати ліквідність, але також здатне збільшити волатильність під час значних рухів ціни. У довгостроковій перспективі схвалення розширює торговельну екосистему, не створюючи чіткого фундаментального каталізатора для ціни біткоїна. Тому очікується, що його прямий вплив на ціну буде нейтральним, а основний ефект зосередиться на торгівлі деривативами та управлінні ризиками.