هيئة SEC توافق على إدراج صناديق Volatility Shares المتداولة في البورصة برافعة 3x على البيتكوين والإيثر
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على تعديل في قواعد Cboe BZX يسمح لشركة Volatility Shares بإدراج ستة منتجات متداولة في البورصة برافعة مالية ثلاثية، من بينها صندوق Bitcoin ETF المقترح برافعة 3x ورمزه BITH، وصندوق Ether ETF برافعة 3x ورمزه ETHK. ولم يبدأ تداول صندوقَي Bitcoin وEther برافعة 3x بعد؛ إذ يتعين على الهيئة أولاً إعلان سريان بيانات التسجيل الخاصة بهما بموجب النموذج S-1، ولم يُعلن عن جدول زمني للمراجعة أو موعد للإطلاق.
ستتبع الصناديق مؤشرات مرجعية قائمة على العقود الآجلة بدلاً من الاحتفاظ مباشرةً بعملتَي Bitcoin أو Ether. وتهدف إلى تحقيق ثلاثة أضعاف العائد اليومي للمؤشر المرجعي، مع إعادة ضبط الرافعة المالية يومياً. وقد يؤدي ذلك إلى تضخيم المكاسب والخسائر على المدى القصير، بينما قد يتسبب أثر التركيب وتآكل العائد بفعل التقلبات في اختلاف الأداء على المدى الأطول عن ثلاثة أضعاف عائد الأصل الأساسي. وتُعد الموافقة على الإدراج محطة تنظيمية مهمة، لكن ينبغي للمتداولين انتظار سريان بيانات S-1 قبل اعتبار هذه المنتجات متاحة للتداول.
Neutral
تُعدّ موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) خطوة مهمة نحو طرح صناديق ETF برافعة 3x مرتبطة ببيتكوين وإيثر في السوق، لكنها لا تسمح ببدء التداول فورًا. ولا يمكن إطلاق الصناديق قبل دخول بيانات التسجيل S-1 حيز التنفيذ، كما أن الهيئة لم تحدد أي موعد لذلك. وبناءً عليه، يُرجّح أن يكون الأثر الفوري على الطلب الفوري على BTC وETH أو أسعارهما أو استقرار السوق محدودًا.
إذا بدأ تداول هذه المنتجات في نهاية المطاف، فقد تجعل الوصول إلى التعرض للعملات المشفرة برافعة مالية أكثر سهولة عبر حسابات الوساطة العادية، وقد تجذب نشاطًا تداوليًا قصير الأجل. وغالبًا ما تجذب المنتجات المماثلة ذات الرافعة اهتمام المتداولين النشطين، لكن إعادة ضبطها يوميًا تعني أنها مصممة لاستهداف عوائد يوم واحد، لا مضاعفات على المدى الطويل. وفي الأسواق المتقلبة أو التي تتحرك ضمن نطاق جانبي، قد يؤدي التراكم وتأثير تآكل القيمة بفعل التقلبات إلى انخفاض قيمتها، فيما يمكن للرافعة أن تضخم الخسائر كما تضخم المكاسب.
في الوقت الراهن، من المرجح أن ينظر المتداولون إلى القرار باعتباره إشارة تنظيمية وإشارة إلى تطور المنتجات، لا محفزًا مباشرًا للسوق. والمؤشر الرئيسي التالي هو ما إذا كانت SEC ستُدخل ملفات S-1 حيز التنفيذ، ومتى ستفعل ذلك. وينبغي لأي تقييم لاحق لأثر هذه المنتجات على السوق أن يأخذ في الحسبان أيضًا أحجام التداول، وتدفقات الأموال إلى الصناديق ومنها، وتقلبات BTC وETH، ومراكز المتداولين في سوق العقود الآجلة، ومدى الإقبال الفعلي على المنتجات. فالموافقة وحدها لا تؤسس لاتجاه صعودي أو هبوطي مستدام.