La SEC approuve la cotation des ETF 3x sur le bitcoin et l’ether de Volatility Shares
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé une modification des règles de Cboe BZX permettant à Volatility Shares de coter six produits négociés en bourse à effet de levier triple, dont le projet d’ETF Bitcoin 3x BITH et l’ETF Ether 3x ETHK. Les ETF Bitcoin et Ether 3x ne sont pas encore négociés : la SEC doit d’abord déclarer effectives leurs déclarations d’enregistrement Form S-1, et aucun calendrier d’examen ni aucune date de lancement n’ont été annoncés.
Les fonds suivraient des indices de référence fondés sur des contrats à terme plutôt que de détenir directement du Bitcoin ou de l’Ether. Ils visent à générer trois fois le rendement quotidien de l’indice de référence, avec un réajustement quotidien de l’effet de levier. Cela peut amplifier les gains et les pertes à court terme, tandis que la capitalisation et l’érosion liée à la volatilité peuvent faire diverger les performances à long terme d’un multiple de trois du rendement de l’actif sous-jacent. L’autorisation de cotation constitue une étape réglementaire importante, mais les traders devraient attendre l’entrée en vigueur des déclarations S-1 avant de considérer ces produits comme disponibles.
Neutral
L’approbation de la SEC constitue une étape importante vers la mise sur le marché d’ETF Bitcoin et Ether à effet de levier 3x, mais elle n’autorise pas un début immédiat des transactions. Les fonds ne peuvent être lancés avant que leurs déclarations d’enregistrement S-1 ne prennent effet, et la SEC n’a fourni aucun calendrier. Par conséquent, l’effet immédiat sur la demande au comptant de BTC et d’ETH, sur les prix ou sur la stabilité du marché devrait être limité.
Si ces produits commencent finalement à être négociés, ils pourraient rendre plus accessible l’exposition aux cryptomonnaies avec effet de levier via des comptes de courtage classiques et attirer des opérations à court terme. Des produits à effet de levier similaires ont eu tendance à susciter l’intérêt des traders actifs, mais leur réinitialisation quotidienne signifie qu’ils sont conçus pour viser des rendements sur une journée, et non des multiples à long terme. Sur des marchés volatils ou sans tendance, la capitalisation et l’érosion liée à la volatilité peuvent réduire la valeur, tandis que l’effet de levier peut amplifier les pertes autant que les gains.
Pour l’instant, les traders sont plus susceptibles de considérer cette décision comme un signal en matière de réglementation et de développement de produits que comme un catalyseur direct du marché. Le prochain indicateur clé sera de savoir si, et quand, la SEC rendra les dossiers S-1 effectifs. Toute évaluation ultérieure de l’impact sur le marché devra également tenir compte des volumes d’échanges, des flux de fonds, de la volatilité de BTC et d’ETH, du positionnement sur les marchés à terme et de l’adoption réelle de ces produits. L’approbation, à elle seule, ne suffit pas à établir une tendance haussière ou baissière durable.