ה-SEC אישרה את רישום קרנות הסל 3x על ביטקוין ואת'ר של Volatility Shares
רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) אישרה שינוי בכללי Cboe BZX, המאפשר ל-Volatility Shares לרשום למסחר שש קרנות סל ממונפות פי שלושה, ובהן קרן הסל המוצעת לביטקוין פי 3, BITH, וקרן הסל לאתר פי 3, ETHK. קרנות הסל לביטקוין ולאתר פי 3 עדיין אינן נסחרות: תחילה ה-SEC צריכה להכריז על הצהרות הרישום שלהן לפי Form S-1 כתקפות, ועדיין לא הוכרזו לוח זמנים לבחינה או מועד השקה.
הקרנות יעקבו אחר מדדי ייחוס המבוססים על חוזים עתידיים, ולא יחזיקו בביטקוין או באתר ישירות. הן שואפות להניב פי שלושה מהתשואה היומית של מדד הייחוס, תוך איפוס המינוף מדי יום. הדבר עשוי להגדיל רווחים והפסדים בטווח הקצר, בעוד שהרכיב המצטבר ושחיקת התנודתיות עלולים לגרום לביצועים ארוכי הטווח לסטות מפי שלושה מתשואת נכס הבסיס. אישור הרישום למסחר הוא אבן דרך רגולטורית, אך על הסוחרים להמתין עד שהצהרות S-1 ייכנסו לתוקף לפני שיתייחסו למוצרים כזמינים.
Neutral
אישור ה-SEC הוא צעד משמעותי לקראת השקת קרנות סל ממונפות פי 3 על ביטקוין ואת'ר, אך הוא אינו מתיר להתחיל לסחור בהן מיד. לא ניתן להשיק את הקרנות עד שהצהרות הרישום שלהן מסוג S-1 ייכנסו לתוקף, וה-SEC לא מסר לוח זמנים. לכן, ההשפעה המיידית על הביקוש לביטקוין ואת'ר בשוק הספוט, על המחירים או על יציבות השוק צפויה להיות מוגבלת.
אם המוצרים יתחילו בסופו של דבר להיסחר, הם עשויים להנגיש יותר חשיפה ממונפת לקריפטו באמצעות חשבונות ברוקראז' רגילים ולמשוך פעילות מסחר קצרת טווח. מוצרים ממונפים דומים נטו לעורר עניין בקרב סוחרים פעילים, אך האיפוס היומי שלהם פירושו שהם נועדו לעקוב אחר תשואה של יום אחד, ולא לספק מכפילים לטווח ארוך. בשווקים תנודתיים או מדשדשים, אפקט הריבית דריבית ושחיקת התנודתיות עלולים לפגוע בערך, בעוד שהמינוף יכול להגדיל הפסדים כמו גם רווחים.
לעת עתה, סביר יותר שסוחרים יתייחסו להחלטה כאיתות בנוגע לרגולציה ולפיתוח מוצרים, ולא כאל זרז ישיר לשוק. המדד המרכזי הבא הוא האם ומתי ה-SEC יכניס לתוקף את מסמכי ה-S-1. הערכה עתידית של השפעת השוק צריכה להביא בחשבון גם את היקפי המסחר, תזרימי הכספים, התנודתיות של BTC ושל ETH, הפוזיציות בשוק החוזים העתידיים והאימוץ בפועל של המוצרים. האישור לבדו אינו מבסס כיוון שורי או דובי מתמשך.