SEC Menyetujui Pencatatan ETF Bitcoin dan Ether 3x Volatility Shares
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menyetujui perubahan aturan Cboe BZX yang memungkinkan Volatility Shares mencatatkan enam produk yang diperdagangkan di bursa dengan leverage tiga kali, termasuk ETF Bitcoin 3x yang diusulkan, BITH, dan ETF Ether 3x, ETHK. ETF Bitcoin dan Ether 3x tersebut belum diperdagangkan: SEC harus terlebih dahulu menyatakan efektif pernyataan pendaftaran Formulir S-1, dan belum ada jadwal peninjauan maupun tanggal peluncuran yang diumumkan.
Dana-dana tersebut akan mengikuti tolok ukur berbasis kontrak berjangka, bukan memegang Bitcoin atau Ether secara langsung. Tujuannya adalah menghasilkan tiga kali imbal hasil harian tolok ukur, dengan leverage yang disetel ulang setiap hari. Hal ini dapat memperbesar keuntungan dan kerugian jangka pendek, sementara efek penggandaan dan penurunan akibat volatilitas dapat menyebabkan kinerja jangka panjang menyimpang dari tiga kali imbal hasil aset yang mendasarinya. Persetujuan pencatatan merupakan tonggak regulasi, tetapi pedagang sebaiknya menunggu hingga Formulir S-1 dinyatakan efektif sebelum menganggap produk tersebut telah tersedia.
Neutral
Persetujuan SEC merupakan langkah penting menuju peluncuran ETF Bitcoin dan Ether 3x, tetapi tidak langsung mengizinkan perdagangan. Dana-dana tersebut belum dapat diluncurkan sampai pernyataan pendaftaran S-1-nya efektif, dan SEC belum memberikan jadwal. Karena itu, dampak langsungnya terhadap permintaan spot BTC dan ETH, harga, atau stabilitas pasar kemungkinan terbatas.
Jika produk-produk tersebut akhirnya mulai diperdagangkan, produk itu dapat membuat eksposur kripto dengan leverage lebih mudah diakses melalui rekening pialang standar dan menarik aktivitas perdagangan jangka pendek. Produk berleverage serupa cenderung menarik minat pedagang aktif, tetapi penyesuaian ulang harian berarti produk tersebut dirancang untuk menargetkan imbal hasil satu hari, bukan kelipatan imbal hasil jangka panjang. Di pasar yang volatil atau bergerak mendatar, efek pemajemukan dan peluruhan akibat volatilitas dapat mengikis nilai, sementara leverage dapat memperbesar kerugian maupun keuntungan.
Untuk saat ini, pedagang lebih mungkin menganggap keputusan tersebut sebagai sinyal regulasi dan pengembangan produk, bukan sebagai katalis pasar langsung. Indikator penting berikutnya adalah apakah dan kapan SEC memberlakukan pernyataan pendaftaran S-1 tersebut. Penilaian dampak pasar di kemudian hari juga perlu mempertimbangkan volume perdagangan, arus dana, volatilitas BTC dan ETH, posisi di pasar berjangka, serta penerimaan nyata terhadap produk-produk tersebut. Persetujuan itu saja tidak menunjukkan arah bullish atau bearish yang berkelanjutan.