SEC zatwierdza notowanie 3-krotnych ETF-ów na bitcoina i ether od Volatility Shares
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła zmianę zasad Cboe BZX, która pozwala Volatility Shares wprowadzić do obrotu sześć giełdowych produktów z trzykrotną dźwignią, w tym proponowany ETF na bitcoina 3x o symbolu BITH oraz ETF na ether 3x o symbolu ETHK. ETF-y na bitcoina i ether z dźwignią 3x nie są jeszcze notowane: SEC musi najpierw uznać za skuteczne ich oświadczenia rejestracyjne na formularzu S-1. Nie ogłoszono harmonogramu przeglądu ani daty uruchomienia.
Fundusze będą śledzić benchmarki oparte na kontraktach futures, zamiast bezpośrednio posiadać bitcoina lub ether. Ich celem jest osiąganie trzykrotności dziennej stopy zwrotu benchmarku, przy codziennym resetowaniu dźwigni. Może to zwiększać krótkoterminowe zyski i straty, a efekt procentu składanego i erozja wartości wynikająca ze zmienności mogą sprawić, że wyniki w dłuższym okresie będą odbiegać od trzykrotności stopy zwrotu aktywa bazowego. Zgoda na notowanie to ważny etap regulacyjny, jednak inwestorzy powinni poczekać, aż oświadczenia S-1 staną się skuteczne, zanim uznają te produkty za dostępne.
Neutral
Zatwierdzenie przez SEC to istotny krok w kierunku wprowadzenia na rynek ETF-ów 3x na Bitcoin i Ether, ale nie oznacza zezwolenia na natychmiastowe rozpoczęcie obrotu. Fundusze nie mogą wystartować, dopóki ich oświadczenia rejestracyjne S-1 nie wejdą w życie, a SEC nie podała żadnego harmonogramu. W związku z tym bezpośredni wpływ na popyt spot na BTC i ETH, ich ceny lub stabilność rynku będzie prawdopodobnie ograniczony.
Jeśli produkty te ostatecznie zaczną być notowane, mogą ułatwić uzyskanie lewarowanej ekspozycji na kryptowaluty za pośrednictwem standardowych rachunków maklerskich i przyciągnąć krótkoterminową aktywność handlową. Podobne produkty lewarowane zwykle wzbudzają zainteresowanie aktywnych traderów, ale codzienne resetowanie oznacza, że są zaprojektowane z myślą o stopie zwrotu za jeden dzień, a nie o wielokrotności w długim terminie. Na zmiennych lub poruszających się w trendzie bocznym rynkach efekt kapitalizacji i erozja wartości spowodowana zmiennością mogą obniżać ich wartość, a dźwignia może powiększać zarówno straty, jak i zyski.
Na razie traderzy prawdopodobnie potraktują tę decyzję raczej jako sygnał dotyczący regulacji i rozwoju produktów niż jako bezpośredni impuls rynkowy. Kolejnym kluczowym wskaźnikiem będzie to, czy i kiedy SEC uzna zgłoszenia S-1 za skuteczne. Późniejsza ocena wpływu na rynek powinna uwzględniać także wolumeny obrotu, przepływy środków do funduszy i z funduszy, zmienność BTC i ETH, pozycjonowanie na rynku kontraktów futures oraz faktyczne zainteresowanie produktami. Samo zatwierdzenie nie przesądza o trwałym kierunku wzrostowym ani spadkowym.