SEC, Volatility Shares'ın 3x Bitcoin ve Ether ETF'lerinin listelenmesini onayladı
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Volatility Shares’in önerilen 3x Bitcoin ETF’si BITH ve 3x Ether ETF’si ETHK dâhil olmak üzere kaldıraçlı altı borsa yatırım ürününü listelemesine izin veren Cboe BZX kural değişikliğini onayladı. 3x Bitcoin ve Ether ETF’leri henüz işlem görmüyor: SEC’in önce bunlara ait Form S-1 kayıt bildirimlerini yürürlüğe sokması gerekiyor. Herhangi bir inceleme takvimi veya lansman tarihi açıklanmadı.
Fonlar, Bitcoin veya Ether’i doğrudan tutmak yerine vadeli işlemlere dayalı kıyaslama ölçütlerini takip edecek. Kaldıracı her gün yeniden ayarlayarak kıyaslama ölçütünün günlük getirisinin üç katını sağlamayı hedefliyorlar. Bu, kısa vadeli kazanç ve kayıpları büyütebilir; bileşik getiriler ve oynaklık kaynaklı değer kaybı ise uzun vadeli performansın dayanak varlığın getirisinin üç katından sapmasına yol açabilir. Listeleme onayı düzenleyici açıdan önemli bir aşamadır, ancak yatırımcılar bu ürünleri işlem yapılabilir kabul etmeden önce S-1 bildirimlerinin yürürlüğe girmesini beklemelidir.
Neutral
SEC’nin onayı, 3x Bitcoin ve Ether ETF’lerinin piyasaya sunulması yönünde anlamlı bir adım; ancak hemen işlem görmelerine izin vermiyor. Fonlar, S-1 kayıt bildirimleri yürürlüğe girmeden piyasaya sürülemez ve SEC herhangi bir takvim açıklamadı. Bu nedenle, spot BTC ve ETH talebi, fiyatlar veya piyasa istikrarı üzerindeki kısa vadeli etkinin sınırlı kalması muhtemel.
Ürünler nihayetinde işlem görmeye başlarsa, standart aracı kurum hesapları üzerinden kaldıraçlı kripto varlık pozisyonlarına erişimi kolaylaştırabilir ve kısa vadeli alım satım faaliyetlerini artırabilir. Benzer kaldıraçlı ürünler genellikle aktif yatırımcıların ilgisini çekmiştir; ancak günlük yeniden dengeleme, bu ürünlerin uzun vadeli katları değil, bir günlük getirileri hedeflemek üzere tasarlandığı anlamına gelir. Oynak ya da yatay piyasalarda bileşik getiri etkisi ve oynaklık kaynaklı değer aşınması ürünün değerini azaltabilir; kaldıraç ise hem zararları hem kazançları büyütebilir.
Şimdilik yatırımcıların kararı doğrudan bir piyasa katalizöründen ziyade düzenlemelere ve ürün geliştirmeye ilişkin bir işaret olarak değerlendirmesi daha olası. Bir sonraki önemli gösterge, SEC’nin S-1 başvurularını yürürlüğe koyup koymayacağı ve bunu ne zaman yapacağıdır. Piyasa etkisine yönelik sonraki değerlendirmelerde işlem hacimleri, fon akışları, BTC ve ETH oynaklığı, vadeli işlem piyasasındaki pozisyonlanma ve ürünlerin fiilî kullanımı da dikkate alınmalıdır. Onay tek başına kalıcı bir yükseliş ya da düşüş yönü ortaya koymaz.