SEC схвалила лістинг 3-кратних ETF на біткоїн та ефір від Volatility Shares
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила зміну правил Cboe BZX, яка дає змогу компанії Volatility Shares розмістити на біржі шість біржових продуктів із потрійним кредитним плечем, зокрема запропонований 3x Bitcoin ETF під тикером BITH та 3x Ether ETF під тикером ETHK. ETF на Bitcoin і Ether із потрійним плечем поки що не торгуються: спершу SEC має визнати чинними їхні реєстраційні заяви за формою S-1. Графік розгляду та дату запуску не оголошено.
Фонди відстежуватимуть бенчмарки, що базуються на ф’ючерсах, а не безпосередньо триматимуть Bitcoin чи Ether. Вони прагнуть забезпечити дохідність, що дорівнює трикратній денній дохідності бенчмарка, щодня відновлюючи заданий рівень плеча. Це може посилити короткострокові прибутки й збитки, тоді як ефект складного відсотка та зниження вартості через волатильність можуть призвести до того, що довгострокова дохідність відрізнятиметься від трикратної дохідності базового активу. Дозвіл на лістинг — важливий регуляторний етап, однак трейдерам варто дочекатися набрання чинності документами S-1, перш ніж вважати ці продукти доступними.
Neutral
Схвалення SEC є важливим кроком на шляху до виведення на ринок ETF із триразовим плечем на Bitcoin та Ether, але воно не дозволяє негайно розпочати торгівлю. Запуск фондів неможливий, доки їхні реєстраційні заяви S-1 не набудуть чинності, а SEC не назвала жодних строків. Тому безпосередній вплив на спотовий попит на BTC і ETH, ціни або стабільність ринку, імовірно, буде обмеженим.
Якщо ці продукти зрештою почнуть торгуватися, вони можуть спростити доступ до позицій у криптовалютах із кредитним плечем через звичайні брокерські рахунки та залучити короткострокову торговельну активність. Подібні продукти з плечем зазвичай привертали увагу активних трейдерів, однак щоденне перебалансування означає, що вони призначені для досягнення цільової дохідності за один день, а не для отримання довгострокових кратних результатів. На волатильних або бокових ринках ефект складного відсотка та втрата вартості через волатильність можуть знижувати вартість продукту, тоді як плече здатне збільшувати як збитки, так і прибутки.
Наразі трейдери, найімовірніше, сприйматимуть це рішення як сигнал щодо регулювання та розвитку продуктів, а не як безпосередній каталізатор ринку. Наступний ключовий показник — чи і коли SEC визнає документи S-1 такими, що набули чинності. Під час подальшої оцінки впливу на ринок також слід враховувати обсяги торгів, припливи та відпливи коштів із фондів, волатильність BTC і ETH, позиціонування на ринку ф’ючерсів і фактичний попит на ці продукти. Саме по собі схвалення не визначає стійкого висхідного чи низхідного тренду.