SEC加密执法：阿特金斯称过往案件误读证券法，将重点转向欺诈与防止投资者受害

美国SEC表示，部分过往的SEC加密执法（SEC crypto enforcement）行动对投资者保护作用有限，且存在对联邦证券法的误读。在其2025年执法结果中，SEC称自2022财年起，围绕加密公司推进了95起与“簿记与记录（book-and-record）违规”相关的案件，寻求23亿美元罚款；但SEC同时认定，这些案件“没有直接的投资者损害”，也未带来“任何投资者收益或保护”。 SEC还批评早期策略过度强调“立案数量”，而非以投资者保护为核心，并提到资源配置不当以及证券法理解错误。在保罗·阿特金斯（Paul Atkins）于2025年4月上任后，SEC称已从此前“前所未有的案件激增”及“执法即监管（regulation-by-enforcement）”的姿态中转向，当前将优先处理欺诈、市场操纵以及对信任的滥用。 尽管加密相关执法行动数量减少，SEC仍披露2025年对应的货币救济合计179亿美元，其中包括72亿美元民事罚款。与此同时，SEC在2025年继续推进加密相关诉讼：它起诉Unicoin及四名高管，指控其通过误导投资者筹集1亿美元，涉及与未来代币和股权权利相关的证书；并对Ramil Ventura Palafox提起民事诉讼，指控其通过Praetorian Group International运作2亿美元庞氏骗局。 对交易者而言，这份SEC加密执法更新更像是“更有选择但仍然强硬”：减少对未能证明投资者受害的程序性违规追诉，转向更注重证明实质不法行为、并以防止投资者受害为目标。