SEC schiebt Krypto-Regel auf, während der Senat das Clarity Act ausbremst
Die US-SEC hat ein geplantes offenes Meeting abgesagt, bei dem über ihren ersten SEC-Krypto-Regelvorschlag abgestimmt werden sollte. Die Behörde nannte ein „unerwartetes Terminproblem“ und kündigte keinen Ersatztermin an.
Das Meeting zur SEC-Krypto-Regel hätte ein maßgeschneidertes „Offering-Regime“ sowie Ausnahmen für bestimmte Token-Fundraising-Maßnahmen prüfen sollen, was potenziell die Abhängigkeit von traditioneller Wertpapierregistrierung verringern könnte. Durch die Absage wird der Vorschlag in diesem Zeitrahmen nicht in die Phase der öffentlichen Kommentierung übergehen.
Die Verzögerung folgt darauf, dass der US-Senat in eine fünfwöchige Pause abging, ohne den Clarity Act voranzubringen. SEC-Vorsitzender Paul Atkins hatte zuvor gesagt, dass im Falle einer Blockade des Gesetzes breitere Leitlinien erteilt werden könnten—einschließlich Konzepte wie größenbasierte Safe Harbors und einer zusätzlichen Innovations-Ausnahme, die noch in Arbeit ist.
Separat plant die CFTC am 20. August ein beratendes Meeting des Innovation Advisory Committee zum Thema „Crypto’s Regulatory Evolution: From Uncertainty to Clarity“; das ist kein Regelsetzungsprozess.
Für Trader bedeutet die Absage des SEC-Krypto-Regel-Meetings zusätzliche Unsicherheit hinsichtlich der kurzfristigen regulatorischen Zeitschiene, was die Risikoprämien bei Tokens, die möglicherweise als Investmentverträge behandelt werden, hoch halten kann.
Neutral
Der Konsens aus beiden Updates ist, dass die abgesagte SEC-Krypto-Regel-Sitzung eher ein zeitliches als ein inhaltliches Rückschlagen in Bezug auf die Richtung der Krypto-Regulierung ist. Da der Vorschlag für ein maßgeschneidertes Token-Angebotsregime den Schritt in die Phase der öffentlichen Stellungnahmen nicht wie geplant erreicht, kann die Unsicherheit über die SEC-Erwartungen an die Compliance fortbestehen.
Kurzfristig könnten Trader das regulatorische Risiko nach oben neu bewerten – insbesondere bei Tokens, die als Investmentverträge (investment contracts) interpretiert werden könnten –, was zu headline-getriebter Volatilität führt. Langfristig senkt die legislative Verzögerung durch das ins Stocken geratene Clarity Act die Wahrscheinlichkeit für eine rasche, umfassende Klarheit; allerdings signalisieren die früheren Hinweise von SEC-Chair Atkins, dass die Behörde weiterhin an einem Rahmenwerk arbeitet.
Währenddessen ist die CFTC-Advisory-Session am 20. August kein Regelsetzungsverfahren (kein rulemaking), daher ist sie weniger wahrscheinlich, das kurzfristige Pricing-Risiko direkt zu klären. Insgesamt ist der Nettoeffekt daher eher, dass die Volatilität erhöht bleibt, statt einen sofortigen bullishen oder bearishen Richtungsimpuls auszulösen, der an eine bestimmte Coin gebunden ist.