La SEC reporte la règle sur les cryptos pendant que le Sénat bloque la Clarity Act
La SEC américaine a annulé une réunion publique prévue, qui devait aboutir à un vote sur sa première proposition de règle crypto. L’agence a évoqué un « problème imprévu de planification » et n’a pas annoncé de date de remplacement.
La réunion sur la règle crypto de la SEC devait examiner un « régime d’offre » sur mesure ainsi que des exemptions pour certaines levées de fonds via des tokens, ce qui pourrait potentiellement réduire la dépendance à l’enregistrement traditionnel des valeurs mobilières. En l’absence de la réunion, la proposition ne franchira pas, selon ce calendrier, l’étape de la consultation publique.
Ce report intervient après que le Sénat américain est parti en congé de cinq semaines sans faire avancer le Clarity Act. Le président de la SEC, Paul Atkins, avait auparavant indiqué que des orientations plus larges pourraient être publiées si le projet de loi stagne, y compris des notions comme des « safe harbors » fondés sur la taille et une exemption d’innovation supplémentaire, encore en cours.
De son côté, la CFTC prévoit une réunion consultative du Innovation Advisory Committee le 20 août sur « Crypto’s Regulatory Evolution: From Uncertainty to Clarity », qui ne constitue pas un processus d’élaboration de règles.
Pour les traders, l’annulation de la réunion de la SEC sur la règle crypto accroît l’incertitude à court terme sur le calendrier réglementaire, ce qui peut maintenir des primes de risque élevées pour les tokens qui pourraient être traités comme des contrats d’investissement.
Neutral
Le consensus des deux mises à jour est que l’annulation de la réunion de la SEC sur les règles relatives aux crypto-actifs constitue plutôt un décalage temporel qu’un changement substantiel de la direction de la régulation des cryptos. Comme la proposition visant un régime d’offre de jetons sur mesure n’atteindra pas, comme prévu, l’étape de consultation publique, l’incertitude concernant les attentes de conformité de la SEC peut persister.
À court terme, les traders pourraient réévaluer à la hausse le risque réglementaire, en particulier pour les jetons qui pourraient être considérés comme des contrats d’investissement, ce qui entraînerait une volatilité alimentée par les gros titres. À plus long terme, le retard législatif lié au Clarity Act bloqué réduit la probabilité d’une clarification rapide et complète, mais les indications antérieures de la présidente de la SEC, Atkins, laissent entendre que l’agence continue de travailler sur un cadre.
Entre-temps, la session consultative de la CFTC du 20 août n’est pas de la réglementation (not rulemaking), elle est donc moins susceptible de résoudre directement le risque de prix à court terme. Dans l’ensemble, l’effet net est plus susceptible de maintenir la volatilité élevée que de déclencher un mouvement immédiat haussier ou baissier lié à une crypto en particulier.