ה־SEC דוחה כלל קריפטו בעוד הסנאט מעכב את חוק הבהירות (Clarity Act)
רשות ה-SEC בארה״ב ביטלה פגישה פתוחה שתוכננה להתקיים, ושבמהלכה הייתה אמורה להתקיים הצבעה על הצעת כלל הקריפטו הראשונה של ה-SEC. ברשות ציינו “בעיה בלתי צפויה בלו״ז” ולא הודיעו על תאריך חלופי.
פגישת כלל הקריפטו של ה-SEC הייתה אמורה לדון במשטר “הצעה” מותאם, ובפטורים עבור חלק מהגיוס באמצעות טוקנים—דבר שעשוי להפחית את התלות ברישום ניירות ערך מסורתי. בעקבות ביטול הפגישה, ההצעה לא תתקדם במסגרת לוח הזמנים הזה לשלב של קבלת תגובות ציבוריות.
העיכוב מגיע לאחר שהסנאט האמריקאי יצא לחופשת חמשה שבועות בלי לקדם את חוק Clarity Act. יו״ר ה-SEC, פול אטקינס, אמר בעבר שאם הצעת החוק תיתקע, ייתכן שיינתנו הנחיות רחבות יותר—כולל רעיונות כמו safe harbors מבוססי גודל ופטור ייעודי נוסף לחדשנות שעדיין בתהליך.
בנפרד, ה-CFTC מתכננת לקיים ב-20 באוגוסט פגישת ייעוץ של Innovation Advisory Committee בנושא “התפתחות רגולטורית של קריפטו: מאי-ודאות לבהירות”, שאינה תהליך קביעת כללים.
לסוחרים, ביטול פגישת כלל הקריפטו של ה-SEC מוסיף אי-ודאות לגבי ציר הזמן הרגולטורי בטווח הקרוב, ועלול להשאיר את פרמיות הסיכון גבוהות עבור טוקנים שעשויים להיחשב כהסכמי השקעה.
Neutral
הקונצנזוס משתי העדכונים הוא שביטול פגישת כללי הקריפטו של ה-SEC הוא פגיעה תזמונית ולא שינוי מהותי בכיוון של רגולציית הקריפטו. מאחר שההצעה למסגרת ייעודית להנפקת טוקנים לא תגיע לשלב של תגובת הציבור בהתאם ללוח הזמנים, ייתכן שהאי-ודאות סביב ציפיות ה-SEC לעמידה בדרישות תימשך.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לתמחר מחדש את סיכון הרגולציה כלפי מעלה, במיוחד עבור טוקנים שיכולים להיתפס כעסקי השקעה (investment contracts), מה שיוביל לתנודתיות שמונעת מכותרות. בטווח הארוך, עיכוב חקיקתי בשל עיכובו של חוק Clarity מפחית את הסבירות לבהירות מהירה ומקיפה, אך ההנחיות הקודמות של יו״ר ה-SEC אטקינס מסמנות שהארגון עדיין פועל לקראת מסגרת.
בינתיים, סשן הייעוץ של ה-CFTC ב-20 באוגוסט אינו קביעת כללים, ולכן פחות סביר שיפתור ישירות את סיכון התמחור בטווח הקרוב. בסך הכול, ההשפעה נטו צפויה לשמור על התנודתיות גבוהה יותר מאשר להוביל להזזה מיידית לכיוון שורי או דובי שנקשרת למטבע ספציפי.