SEC ផ្អាកច្បាប់គ្រីបតូ ខណៈពេលដែលព្រឹទ្ធសភាអូសបន្លាយ Clarity Act
គណៈកម្មការមូលបត្រ និងការផ្លាស់ប្តូរអាមេរិក (SEC) បានលុបចោលកិច្ចប្រជុំសាធារណៈដែលបានកំណត់ពេលไว้ ដែលត្រូវធ្វើការបោះឆ្នោតលើសេចក្តីស្នើច្បាប់គ្រីបតូដំបូងរបស់ SEC។ ទីភ្នាក់ងារបានលើកឡើងពី “បញ្ហាអំពីការរៀបចំកាលវិភាគដែលមិនបានរំពឹងទុក” ហើយមិនបានប្រកាសថ្ងៃជំនួសឡើយ។
កិច្ចប្រជុំស្តីពីច្បាប់គ្រីបតូរបស់ SEC នឹងពិចារណាលើ “របបការផ្តល់ជូន” ដែលសម្របទៅតាមរចនាសម្ព័ន្ធ និងការលើកលែងសម្រាប់ការរៃអង្គាសមូលនិធិតាមរយៈ token មួយចំនួន ដែលអាចកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើការចុះបញ្ជីមូលបត្រប្រពៃណី។ បន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំត្រូវបានលុបចោល សេចក្តីស្នើនោះនឹងមិនអាចបន្តទៅដំណាក់កាលសម្រាប់ការផ្តល់មតិសាធារណៈតាមពេលវេលានោះទេ។
ការយឺតយ៉ាវនេះកើតឡើងបន្ទាប់ពីព្រឹទ្ធសភាសហរដ្ឋអាមេរិកចាកចេញទៅវិស្សមកាលរយៈពេលប្រាំសប្តាហ៍ ដោយមិនបានជំរុញ Clarity Act ឲ្យរីកចម្រើនឡើយ។ ប្រធាន SEC លោក Paul Atkins ធ្លាប់បាននិយាយថា ប្រសិនបើសេចក្តីព្រាងច្បាប់ត្រូវជាប់គាំង អាចនឹងចេញនូវការណែនាំទូលំទូលាយបាន រួមមានគំនិតដូចជា safe harbors ដែលផ្អែកលើទំហំ និងការលើកលែងបន្ថែមសម្រាប់ការច្នៃប្រឌិត ដែលកំពុងបន្តដំណើរការ។
ដោយឡែក CFTC គ្រោងនឹងរៀបចំកិច្ចប្រជុំរបស់គណៈកម្មាធិការប្រឹក្សាផ្នែកនវានុវត្តន៍នៅថ្ងៃទី 20 ខែសីហា ស្តីពី “ការវិវត្តន៍ផ្នែកបទបញ្ជារបស់គ្រីបតូ៖ ពីភាពមិនច្បាស់ទៅភាពច្បាស់លាស់” ដែលមិនមែនជាដំណើរការកំណត់ច្បាប់ឡើយ។
សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ការលុបចោលកិច្ចប្រជុំច្បាប់គ្រីបតូរបស់ SEC បង្កើនភាពមិនប្រាកដប្រជាអំពីពេលវេលាបទបញ្ជាក្នុងរយៈពេលខ្លី ដែលអាចធ្វើឲ្យប្រាក់បុរាណីនៃហានិភ័យ (risk premia) សម្រាប់ token ដែលអាចត្រូវបានចាត់ទុកជាកិច្ចសន្យាវិនិយោគនៅតែខ្ពស់។
Neutral
ការឯកភាពគ្នាពីការអាប់ដេតទាំងពីរ គឺថា ការលុបចោលកិច្ចប្រជុំអំពីច្បាប់គ្រីបតូរបស់ SEC គឺជាការខកខានផ្នែកពេលវេលា (timing setback) มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงเนื้อหาต่อទិសដៅនៃការគ្រប់គ្រងគ្រីបតូ។ ដោយសារសំណើអំពីរបបផ្តល់ជូនថូខិនដែលរៀបចំតាមលក្ខណៈពិសេស (tailored token offering regime) នឹងមិនទាន់ឈានដល់ដំណាក់កាលទទួលមតិសាធារណៈតាមកាលកំណត់ ភាពមិនច្បាស់លាស់ជុំវិញការរំពឹងទុករបស់ SEC លើការអនុលោមអាចនៅតែបន្ត។
ក្នុងរយៈពេលខ្លី អ្នកជួញដូរអាចកែតម្លៃឡើងសម្រាប់ “ហានិភ័យផ្នែកបទបញ្ជា” ជាពិសេសចំពោះថូខិនដែលអាចត្រូវបានមើលថាជាកិច្ចសន្យាវិនិយោគ (investment contracts) ហើយនោះអាចនាំឲ្យមានភាពប្រែប្រួលតម្លៃដោយសារចំណងជើងព័ត៌មាន (headline-driven volatility)។ ចំពោះរយៈពេលវែង ការពន្យារពេលផ្នែកច្បាប់ដោយសារច្បាប់ Clarity Act ដែលជាប់គាំង (stalled) កាត់បន្ថយឱកាសនៃភាពច្បាស់លាស់រហ័ស និងទូលំទូលាយ ប៉ុន្តែការណែនាំពីមុនរបស់ប្រធាន SEC លោក Atkins បង្ហាញថាស្ថាប័ននេះកំពុងបន្តធ្វើការលើគ្រោងការណ៍ (framework)។
ក្នុងពេលនោះ កិច្ចប្រជុំផ្តល់អនុសាសន៍របស់ CFTC នៅថ្ងៃទី 20 ខែសីហា មិនមែនជា rulemaking (ការបង្កើតច្បាប់) ដូច្នេះវាមិនទំនងខ្លាំងក្នុងការដោះស្រាយផ្ទាល់នូវហានិភ័យអំពីតម្លៃក្នុងរយៈពេលខ្លី។ សរុបមក ផលប៉ះពាល់សុទ្ធទំនងជានឹងរក្សាភាពប្រែប្រួលឲ្យខ្ពស់ជាងការនាំឲ្យកើតចលនាទិសដៅឡើង ឬចុះភ្លាមៗ (bullish ឬ bearish) ដែលភ្ជាប់ទៅនឹងកាក់ (coin) ជាក់លាក់ណាមួយ។