Les présidents de la SEC et de la CFTC s'unissent pour clarifier les règles crypto américaines et stimuler les marchés nationaux
Le président de la SEC Paul Atkins et le président récemment confirmé de la CFTC Mike Selig ont signalé une supervision coordonnée des cryptos aux États-Unis visant à clarifier les frontières de compétence et à réduire l'incertitude réglementaire. Lors d'un événement public le 29 janvier et en amont des markups du Sénat, les deux responsables ont déclaré que la SEC continuerait de réglementer les activités crypto liées aux titres (y compris les titres tokenisés), tandis que la CFTC conserverait son autorité sur les principales marchandises numériques telles que BTC et ETH. La CFTC entend rejoindre une « Commonsense Crypto Asset Taxonomy » pour identifier les actifs non considérés comme des titres (marchandises numériques, objets de collection et outils blockchain). Selig a proposé des règles provisoires « co-rédigées » avec la SEC avant une législation formelle et a présenté un agenda crypto pour la CFTC : règles sur les collatéraux tokenisés, incitations pour le retour sur les marchés américains de contrats et dérivés durables, protections de safe-harbor pour les développeurs de logiciels, une catégorie de market désigné (DCM) pour le trading crypto de détail avec effet de levier/marge, et des règles formelles pour les contrats d'événement/prédiction. Atkins a insisté sur le fait que la SEC se concentrera sur les titres dans les limites fixées par le Congrès et a minimisé les stablecoins comme priorité immédiate de la SEC, notant que le Congrès a progressé sur ce sujet. Les deux présidents ont présenté l'effort comme une remise à zéro législative et réglementaire visant à réduire l'exil de l'innovation à l'étranger et à clarifier les chevauchements antérieurs entre agences. Les traders doivent surveiller les résultats à venir des commissions sénatoriales et l'effort public d'harmonisation pour obtenir des signaux sur la juridiction, les approbations de produits (titres tokenisés, règles du marché spot), les éventuels changements d'accès au marché, les coûts de conformité et le calendrier des règles provisoires ou formelles susceptibles d'affecter la liquidité et les flux de dérivés.
Neutral
La coordination entre la SEC et la CFTC et la proposition de rulemaking intérimaire réduisent l'incertitude réglementaire, ce qui est généralement favorable au développement de produits onshore et à l'infrastructure de marché. Une juridiction clarifiée et d'éventuelles règles formelles pour les titres tokenisés, les marchés au comptant et les DCM de détail désignés pourraient améliorer l'accès au marché et la liquidité à long terme. Cependant, les éléments immédiatement susceptibles de faire bouger le marché (texte exact des règles, calendriers ou approbations d'entreprises) restent incertains et dépendent du Congrès et du processus de rulemaking des agences. Les stablecoins ont été dépriorisés par la SEC, limitant le choc à court terme. Globalement, on peut s'attendre à une action prix neutre à court terme pour les actifs mentionnés (BTC, ETH) alors que les traders pèsent une meilleure clarté réglementaire face à une incertitude sur le calendrier de mise en œuvre ; à plus long terme l'impact pourrait être légèrement haussier si les règles réduisent substantiellement les barrières de conformité et rapatrient les volumes offshore.