এসইসি ও সিএফটিসি ক্রিপ্টো নির্দেশিকা: বেশিরভাগ টোকেন সিকিউরিটিজ নিয়ম থেকে অব্যাহতি প্রাপ্ত

যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো landmark SEC ও CFTC ক্রিপ্টো নির্দেশিকা জারি করেছে — একটি 68-পৃষ্ঠার ফ্রেমওয়ার্ক যা অধিকাংশ ক্রিপ্টো সম্পদকে সিকিউরিটিজ শ্রেণিবিভাগ থেকে মূলত বাদ দেয়। SEC ও CFTC ক্রিপ্টো নির্দেশিকায়, কেবল সেই টোকেনগুলোই ঐতিহ্যবাহী সিকিউরিটিজ নিয়মের অন্তর্ভুক্ত থাকবে যেগুলো "ডিজিটাল সিকিউরিটিজ" ভুক্তাংশে পড়ে। গুরুত্বপূর্ণ ব্যতিক্রমগুলোর মধ্যে রয়েছে স্টেবলকয়েন, ডিজিটাল পণ্য (কমোডিটি), এবং "ডিজিটাল ইন্সট্রুমেন্ট"। ডিজিটাল সংগ্রহযোগ্য জিনিসপত্র (কলা, সাংস্কৃতিক পণ্য, মিডিয়ার উপস্থাপনা) ও সিকিউরিটিজ হিসেবে বিবেচিত হবে না। নির্দেশিকাটি Howey টেস্ট কীভাবে প্রযোজ্য হয় তা পুনর্বিবেচনা করে। একটি টোকেন তখনই সিকিউরিটি হওয়ার সম্ভাবনা বেশি যখন এটি সাধারণ উদ্যোগের অংশ হিসেবে বাজারজাত করা হয় এবং অন্যদের প্রচেষ্টার উপর ভিত্তি করে মুনাফার প্রত্যাশা থাকে। এজেন্সিগুলো আরও বলেছে যে নির্দিষ্ট কার্যকলাপ—বিটকয়েন মাইনিং, স্টেকিং, এবং কিছু এয়ারড্রপ—সিকিউরিটিজ কার্যকলাপ হিসেবে গণ্য করা হবে না, ঘটনা-নির্ভর যেমন বিনিয়োগ উদ্দেশ্যের ওপর নির্ভর করে। যদিও নির্দেশিকাটি আইনগতভাবে বাধ্যতামূলক নয়, SEC চেয়ার পল অ্যাটকিনস ইঙ্গিত দিয়েছেন যে আরও নিয়ম প্রণয়ন আশা করা যাচ্ছে, যার মধ্যে রয়েছে উদ্ভাবন-কেন্দ্রিক একটি "ছাড়"। ব্যবসায়ীদের জন্য, পরিষ্কার টোকেন শ্রেণিবিভাগ শিরোনামগত নিষ্পত্তির অনিশ্চয়তা কমাতে এবং বাজারের স্থিতিশীলতা উন্নত করতে পারে, তবে ভবিষ্যৎ SEC প্রস্তাবনা এবং কংগ্রেসীয় আইন এখনও মূল চালক থাকবে।