SEC және CFTC-тің крипто бойынша нұсқаулығы: Көптеген токендер бағалы қағаздар ережелерінен босатылды
АҚШ реттеушілері SEC пен CFTC-нің крипто жөніндегі тарихи нұсқаулықтарын жариялады — 68 беттен тұратын қағида, ол криптоактивтердің басым бөлігін бағалы қағаздар санатына жатқызудан қоса шығарады. SEC пен CFTC нұсқаулығына сәйкес «сандық бағалы қағаздар» анықтамасына сәйкес келетін токендер ғана дәстүрлі бағалы қағаздар ережелеріне бағынатын болады.
Негізгі ерекшеліктерге stablecoin-дар, сандық тауарлар (коммодитилер) және «сандық құралдар» жатады. Сандық коллекциялау заттары (өнер, мәдени өнімдер, медиа бейнелер) де бағалы қағаздар ретінде қарастырылмайды.
Нұсқаулық Howey тестін қалай қолдануға болатынын қайта қарастырады. Токен басқалардың күш-жігеріне негізделген пайда күтуімен ортақ кәсіптің бір бөлігі ретінде жарнамаланған жағдайда ғана бағалы қағаз болу ықтималдығы жоғарырақ. Агенттіктер сондай-ақ кейбір әрекеттер — Bitcoin-ды қазу, staking және кейбір airdrop-тар — инвестициялық ниет сияқты нақты жағдайларға байланысты бағалы қағаз қызметі ретінде қаралмайтынын айтады.
Нұсқаулық заңды түрде міндетті болмаса да, SEC төрағасы Пол Аткинс әрі қарай ережелер қабылданады деп атап өтті, соның ішінде инновацияға бағытталған «еркіндік» қарастырылмақ. Саудагерлер үшін токендерді айқын бөлу enforcement-тен туындайтын белгісіздікті азайтуы және нарық тұрақтылығын жақсартуы мүмкін, алайда болашақ SEC ұсыныстары мен Конгрестің заңнамасы басты факторлар болып қала береді.
Bullish
SEC пен CFTC-тің бұл нұсқаулығы күштеп қолдану жөніндегі кең ауқымды белгісіздіктен әр токенге жеке-жеке анық классификацияға деген күтуге ығысады. Қысқа мерзімде трейдерлер көптеген токен категориялары үшін (мәселен, стейблкоиндер мен сандық коллекциялық заттар) бас тақырыптық тәуекелдің азайғанын көріп, тәуекелге деген тәбеттің және өтімділіктің жақсаруын байқауы мүмкін. Howey тестінің нақты көрсетілімі және Bitcoin майнингі, staking пен кейбір airdrop сияқты белгілі бір қызметтердің бағалы қағаздар ретінде қарастырылмауы мүмкін екендігі туралы белгілер де сәйкестікке байланысты кенет сатылымдардың ықтималдығын азайтуға көмектеседі.
Ұзақ мерзімде бұл нұсқаулық заңды түрде міндетті емес. Нарыққа әсер SEC осы шеңберді орындалатын ережелерге қалай айналдыратынына және Конгресс кеңірек заңнаманы қалай бекітетініне байланысты. Дегенмен, бұрынғы белгісіздікпен салыстырғанда, бағыт әдетте токен шығару мен экожүйенің өсуі туралы көңіл-күй мен нарық тұрақтылығын қолдайды.