แนวปฏิบัติของ SEC และ CFTC เกี่ยวกับคริปโต: โทเค็นส่วนใหญ่ได้รับการยกเว้นจากกฎทรัพย์สินทางการเงิน

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ออกแนวทางสำคัญของ SEC และ CFTC เกี่ยวกับคริปโต เป็นกรอบแนวทาง 68 หน้า ที่โดยส่วนใหญ่ยกเว้นสินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่ไม่ให้จัดเป็นหลักทรัพย์ ภายใต้แนวทางของ SEC และ CFTC เฉพาะโทเค็นที่เข้าข่ายคำจำกัดความว่าเป็น “หลักทรัพย์ดิจิทัล” เท่านั้นที่จะอยู่ภายใต้กฎหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ข้อยกเว้นสำคัญรวมถึงสเตเบิลคอยน์ สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล และ “เครื่องมือดิจิทัล” ของสะสมดิจิทัล (งานศิลปะ ผลิตภัณฑ์ทางวัฒนธรรม การนำเสนอสื่อ) ก็ไม่ได้ถูกพิจารณาเป็นหลักทรัพย์ด้วย แนวทางดังกล่าวทบทวนวิธีการนำหลักการ Howey Test มาใช้ โทเค็นมีแนวโน้มจะเป็นหลักทรัพย์มากขึ้นเมื่อมีการทำการตลาดว่าเป็นส่วนหนึ่งของกิจการร่วมค้าพร้อมความคาดหวังผลกำไรที่ขึ้นกับความพยายามของผู้อื่น หน่วยงานยังกล่าวด้วยว่ากิจกรรมบางอย่าง — การขุดบิตคอยน์ การสเตก และบางการแจก airdrop — จะไม่ถูกมองว่าเป็นกิจกรรมเกี่ยวกับหลักทรัพย์ ขึ้นกับข้อเท็จจริงเช่นเจตนาการลงทุน แม้แนวทางจะไม่ผูกพันทางกฎหมาย ประธาน SEC พอล แอตกินส์ ก็ส่งสัญญาณว่าจะมีการออกกฎเพิ่มเติม รวมถึง “การยกเว้น” ที่มุ่งเน้นนวัตกรรม สำหรับผู้ค้า การจำแนกโทเค็นที่ชัดเจนขึ้นอาจลดความไม่แน่นอนจากข่าวพาดหัวและปรับปรุงเสถียรภาพของตลาดได้ แต่มาตรการเสนอแนะแห่งอนาคตของ SEC และกฎหมายจากรัฐสภายังคงเป็นปัจจัยสำคัญ