คำถามที่พบบ่อยของ SEC เกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโตชี้แจงขอบเขตของการทดสอบ Howey

คำถามที่พบบ่อยของ SEC เกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโตให้ข้อมูลเชิงลึกใหม่เกี่ยวกับกรณีที่สินทรัพย์ดิจิทัลและกิจกรรมที่เกี่ยวข้องอาจอยู่นอกกรอบสัญญาการลงทุนตามการทดสอบ Howey แนวทางดังกล่าวไม่ใช่กฎอย่างเป็นทางการ safe harbor หรือถ้อยแถลงที่มีผลผูกพันทางกฎหมาย แต่ช่วยให้ผู้ค้าและโครงการคริปโตมองเห็นแนวทางของ SEC ได้ชัดเจนขึ้น SEC ระบุว่า การประเมินการทำงานของเครือข่ายและการกระจายศูนย์อาศัยคำแถลงและข้อผูกพันของผู้ออกเป็นหลัก โทเคนที่เป็นตัวแทนใบรับรองการ staking และโทเคน wrapped ที่ไถ่ถอนได้ อาจถือเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลเมื่อเป็นเพียงตัวแทนความเป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิง ไม่ให้ผลประโยชน์ทางการเงินเพิ่มเติม และผู้รับฝากไม่ได้ใช้โทเคนเหล่านี้ในทางที่ผิดด้วยการปล่อยกู้ จำนำ หรือโอน การทำตลาดยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญ การส่งเสริมประโยชน์ใช้สอยที่มีอยู่แล้วอาจไม่ถือเป็นการให้คำมั่นว่าจะมีความพยายามด้านการบริหารจัดการที่สำคัญ ขณะที่คำกล่าวอ้างเกี่ยวกับกำไรในอนาคตหรือการพัฒนาโครงการอาจสนับสนุนการวิเคราะห์ว่าเป็นสัญญาการลงทุน เมื่อเครือข่ายทำงานได้แล้ว การรักษาความปลอดภัย การบำรุงรักษา การอัปเกรด และความพยายามขยายผลกระทบของเครือข่าย โดยทั่วไปอาจไม่ถือเป็นความพยายามด้านการบริหารจัดการที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม การมอบหมายความรับผิดชอบเหล่านี้ให้บุคคลอื่นไม่ได้ขจัดความเสี่ยงด้านกฎหมายหลักทรัพย์โดยอัตโนมัติ FAQ ยังระบุว่า การซื้อคืนสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ไม่ได้เป็นคำสัญญาผลกำไรโดยอัตโนมัติหลังเครือข่ายทำงานได้เต็มรูปแบบ แม้ข้อความเกี่ยวกับการซื้อคืนที่เน้นผลตอบแทนก่อนถึงขั้นดังกล่าวอาจก่อให้เกิดข้อกังวล แพลตฟอร์มตลาดรองจะถือเป็นผู้ส่งเสริมก็ต่อเมื่อเข้าเกณฑ์ตามนิยามใน Rule 405 ของ Securities Act สำหรับผู้ค้า FAQ ของ SEC อาจลดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ staking โทเคน wrapped การส่งเสริมโทเคน และการดำเนินงานของเครือข่าย ผลกระทบต่อราคาในระยะสั้นน่าจะจำกัด ขณะที่ในระยะยาวแนวทางนี้อาจมีอิทธิพลต่อการลิสต์โทเคน โครงสร้างโครงการ และการมีส่วนร่วมของสถาบัน ความเสี่ยงด้านการบังคับใช้กฎหมายยังคงขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงเฉพาะของแต่ละกรณี