SECの暗号資産FAQがトークン買い戻しを明確化

SECが9月25日に公表した暗号資産FAQは、既存の米国証券法が、トークンの買い戻し、ステーキング受領トークン、機能的なネットワーク、流通市場プラットフォームにどのように適用され得るかを説明しています。これはSEC職員によるガイダンスであり、正式な規則ではなく、既存法を変更するものでもありません。 SECは、暗号資産の買い戻しが自動的に証券取引になるわけではないとしています。ただし、機能していないプロジェクトが、経営陣の努力を通じて収益を生み出す手段として買い戻しを宣伝する場合、投資契約に該当するかどうかの審査対象となる可能性があります。機能的なネットワークでは、ローンチ後のセキュリティ、保守、アップグレード、エコシステムへの資金提供、開発者支援は、Howeyテスト上の継続的な経営努力とは一般にみなされにくいとされています。 ステーキング受領トークンは、預け入れられた資産の所有権を表すべきであり、その資産を移転、貸し付け、担保設定、再担保化したり、第三者の請求権にさらしたりしてはなりません。流通市場プラットフォームは自動的にプロモーターとなるわけではなく、引き続き証券法Rule 405の既存の定義を満たす必要があります。 このガイダンスは、報道によればトークンの買い戻しが2026年最初の8か月で約6億3,800万ドルに達し、2024年通年の約36万6,000ドルから大幅に増加する中で発表されました。トレーダーは、発行体の発信、利回りに関する主張、トークンエコノミクスの変更を注視すべきです。短期的な価格への影響は限定的とみられますが、FAQは長期的なコンプライアンス審査を強化し、上場に影響を与え、利回りに連動する暗号資産の買い戻しをめぐるボラティリティを高める可能性があります。関連するRegulation Crypto Assets提案は、10月20日までコメントを受け付けています。