Întrebările frecvente ale SEC despre criptomonede clarifică răscumpărările de tokenuri
FAQ-ul SEC privind criptomonedele, publicat la 25 septembrie, explică modul în care legislația americană existentă privind valorile mobiliare s-ar putea aplica răscumpărărilor de tokenuri, tokenurilor care reprezintă chitanțe de staking, rețelelor funcționale și platformelor de pe piața secundară. Este vorba despre îndrumări ale personalului, nu despre o regulă formală, și nu modifică legislația existentă.
SEC afirmă că răscumpărările de criptomonede nu sunt automat tranzacții cu valori mobiliare. Totuși, un proiect nefuncțional ar putea fi supus unei analize privind existența unui contract de investiții dacă promovează răscumpărările ca modalitate de a genera randamente prin eforturi manageriale. În cazul rețelelor funcționale, securitatea după lansare, întreținerea, actualizările, finanțarea ecosistemului și sprijinul acordat dezvoltatorilor sunt, în general, mai puțin susceptibile de a fi considerate eforturi manageriale continue în temeiul testului Howey.
Tokenurile care reprezintă chitanțe de staking ar trebui să reflecte proprietatea asupra activelor depuse, fără transferarea, împrumutarea, gajarea, reutilizarea acestora sau expunerea lor la pretenții ale unor terți. Platformele de pe piața secundară nu sunt automat promotori și trebuie în continuare să respecte definiția existentă din Rule 405 a Legii valorilor mobiliare.
Îndrumările apar în contextul în care, potrivit informațiilor raportate, răscumpărările de tokenuri au ajuns la aproximativ 638 de milioane de dolari în primele opt luni ale anului 2026, față de aproximativ 366.000 de dolari în întregul an 2024. Traderii ar trebui să urmărească comunicările emitenților, afirmațiile privind randamentele și modificările economiei tokenurilor. Impactul asupra prețurilor pe termen scurt va fi probabil limitat, însă FAQ-ul ar putea crește pe termen lung verificările privind conformitatea, ar putea afecta listările și ar putea genera volatilitate în jurul răscumpărărilor de criptomonede legate de randamente. O propunere conexă, Regulation Crypto Assets, rămâne deschisă pentru comentarii până la 20 octombrie.
Neutral
Întrebările frecvente nu oferă autorizare din partea autorităților de reglementare și nu modifică direct statutul juridic al niciunei criptomonede, astfel că este probabil ca efectul lor imediat asupra prețurilor să fie limitat. Traderii ar putea reacționa inițial pozitiv la o mai mare claritate interpretativă, însă această reacție ar putea fi compensată de intensificarea verificărilor privind marketingul emitenților, răscumpărările legate de randament și economia tokenurilor.
Pe termen scurt, proiectele care anunță răscumpărări ar putea înregistra volatilitate, mai ales dacă mesajele lor sugerează randamente garantate sau se bazează pe eforturile conducerii. Rețelele funcționale și structurile conforme de recipise pentru staking ar putea beneficia de o încredere sporită, în timp ce proiectele cu dezvăluiri neclare s-ar putea confrunta cu presiuni de vânzare sau cu riscuri de delistare.
Pe termen mai lung, orientările ar putea încuraja promovarea mai prudentă a tokenurilor, ar putea remodela strategiile de răscumpărare și ar putea crește costurile de conformitate. Creșterea semnificativă raportată a activității de răscumpărare ar putea face problema mai sensibilă pentru piață, însă statutul FAQ de document emis doar de personal și propunerea nerezolvată Regulation Crypto Assets lasă o incertitudine juridică substanțială. În ansamblu, este puțin probabil ca orientările să creeze o mișcare generalizată de creștere sau de scădere pe piața cripto.