คำถามที่พบบ่อยของ SEC เกี่ยวกับคริปโตชี้แจงเรื่องการซื้อคืนโทเคน

FAQ ด้านคริปโตของ SEC ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 25 กันยายน อธิบายว่ากฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ที่มีอยู่ในปัจจุบันอาจนำมาใช้กับการซื้อคืนโทเคน โทเคนใบรับรองการสเตกกิง เครือข่ายที่ใช้งานได้จริง และแพลตฟอร์มตลาดรองอย่างไร เอกสารนี้เป็นแนวทางจากเจ้าหน้าที่ ไม่ใช่กฎอย่างเป็นทางการ และไม่ได้เปลี่ยนแปลงกฎหมายที่มีอยู่ SEC ระบุว่าการซื้อคืนคริปโตไม่ได้ถือเป็นธุรกรรมหลักทรัพย์โดยอัตโนมัติ อย่างไรก็ตาม โครงการที่ยังไม่มีการใช้งานจริงอาจถูกพิจารณาว่าเข้าข่ายสัญญาการลงทุน หากส่งเสริมการซื้อคืนว่าเป็นวิธีสร้างผลตอบแทนผ่านความพยายามด้านการบริหารจัดการ สำหรับเครือข่ายที่ใช้งานได้จริง การรักษาความปลอดภัยหลังเปิดตัว การบำรุงรักษา การอัปเกรด การจัดหาเงินทุนให้ระบบนิเวศ และการสนับสนุนนักพัฒนา โดยทั่วไปมีแนวโน้มน้อยกว่าที่จะถูกมองว่าเป็นความพยายามด้านการบริหารจัดการอย่างต่อเนื่องตามการทดสอบ Howey โทเคนใบรับรองการสเตกกิงควรแสดงถึงความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่ฝากไว้ โดยไม่มีการโอน ให้ยืม จำนำ นำไปใช้ซ้ำ หรือเปิดให้สินทรัพย์ดังกล่าวเผชิญข้อเรียกร้องจากบุคคลที่สาม แพลตฟอร์มตลาดรองไม่ได้เป็นผู้ส่งเสริมโดยอัตโนมัติ และยังต้องเป็นไปตามนิยามที่มีอยู่ใน Rule 405 ของกฎหมายหลักทรัพย์ แนวทางนี้มีขึ้นในขณะที่มีรายงานว่าการซื้อคืนโทเคนมีมูลค่าประมาณ 638 ล้านดอลลาร์ในช่วงแปดเดือนแรกของปี 2026 เทียบกับราว 366,000 ดอลลาร์ตลอดปี 2024 เทรดเดอร์ควรติดตามการสื่อสารของผู้ออกโทเคน การกล่าวอ้างเรื่องผลตอบแทน และการเปลี่ยนแปลงด้านเศรษฐศาสตร์ของโทเคน ผลกระทบต่อราคาในระยะสั้นน่าจะจำกัด แต่ FAQ นี้อาจเพิ่มการตรวจสอบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบในระยะยาว ส่งผลต่อการลิสต์ และก่อให้เกิดความผันผวนเกี่ยวกับการซื้อคืนคริปโตที่เชื่อมโยงกับผลตอบแทน ข้อเสนอที่เกี่ยวข้องชื่อ Regulation Crypto Assets ยังคงเปิดรับความคิดเห็นจนถึงวันที่ 20 ตุลาคม