SEC 加密貨幣常見問題解答釐清代幣回購

SEC於9月25日發布的加密貨幣常見問題，解釋現有美國證券法如何可能適用於代幣回購、質押收據代幣、功能性網絡及二級市場平台。這是SEC工作人員的指引，而非正式規則，亦不會改變現行法律。 SEC表示，加密貨幣回購不會自動構成證券交易。不過，如果一個尚未具備功能的項目把回購宣傳為透過管理層努力產生回報的方式，便可能面臨投資合約方面的審查。對於功能性網絡，推出後的安全、維護、升級、生態系統資金及開發者支援，一般較不容易在Howey測試下被視為持續的管理努力。 質押收據代幣應代表已存入資產的所有權，不應轉移、借出、抵押、再抵押這些資產，或令其承受第三方索償。二級市場平台不會自動被視為推廣者，仍須符合《證券法》Rule 405的現行定義。 這項指引發布之際，有報道指2026年前八個月的代幣回購金額約達6.38億美元，而2024年全年約為36.6萬美元。交易者應留意發行人的通訊、收益聲稱及代幣經濟的變化。短期價格影響可能有限，但這份FAQ或會加強長期合規審查、影響上市安排，並令與收益掛鈎的加密貨幣回購出現波動。相關的Regulation Crypto Assets提案仍開放徵求意見，直至10月20日。