SEC ពន្យល់លម្អិតពីរបៀបដែលភ្នាក់ងារជួញដូរអាចរក្សាទុកភាគហ៊ុន និងសន្ដិភាពដែលបានটូកិន
នាយកដ្ឋាន Trading and Markets នៃគណៈកម្មាធិការមាត្រដ្ឋាន និងផ្សារ (SEC) សហរដ្ឋអាមេរិក បានចេញដំណឹងណែនាំដែលពន្យល់ពីរបៀបដែលភ្នាក់ងារទូទាត់ (broker-dealers) អាចថែទាំឯកសារ (custody) លើសំបុត្រត្រូវToken (tokenized securities) — រួមទាំងសាច់ប្រាក់ និងប័ណ្ណដែលបានធ្វើជាtoken — តាមច្បាប់ការការពារអ្នកវិនិយោគដែលមានស្រាប់។ ដំណឹងនេះពិចារណាសំបុត្រត្រូវToken ដូចជាសំបុត្រប្រពៃណីសម្រាប់គោលបំណងថែទាំ និងពន្យល់ពីរបៀបដែលក្រុមហ៊ុនដែលផ្អែកលើ Rule 15c3-3 អាចពេញចិត្តតាមការទាមទារ «មានឬត្រួតត្រា» ដោយរក្សាការត្រួតត្រាពិសេសលើ key ផ្ទាល់ខ្លួនដែលចាំបាច់សម្រាប់ផ្ទេរតូខិន។ អ្នកជួញដូរ (brokers) ត្រូវការបំរើដើម្បីរារាំងមិនអោយអតិថិជនឬភាគីទីបីផ្ទេរតូខិនដោយគ្មានការយល់ព្រមពីអ្នកជួញដូរ ហើយអនុវត្តវិធានការការប្រតិបត្តិការ សន្តិសុខ និងគ្រប់គ្រងដែលសមស្របសម្រាប់ហានិភ័យ blockchain ដូចជា ការវាយប្រហារប្រាក់ចំណែក51% (51% attacks) ការបំបែកកូដ (hard forks) ការផ្ដល់ airdrop និងការបំបែកខ្សែ។ នាយកដ្ឋានបាននិយាយថាមិននាំជម្លោះដល់ broker-dealers ដែលចាត់ទុកខ្លួនជាអ្នកថែទាំសម្បត្តិឌីជីថលប្រសិនបើពួកគេបំពេញស្តង់ដាដែលបានបញ្ជាក់ទេ ប៉ុន្តាមិនបានបង្កើតច្បាប់ថ្មី — វាជាការបកស្រាយពីរបៀបដែលច្បាប់មានស្រាប់អនុវត្តលើសម្បត្តិបែប token ដែលមានការគ្រប់គ្រង។ អភិបាល Hester Peirce បានចំណាំពីសំណួរផ្សេងទៀតទាក់ទងស្ថាបត្យកម្មទីផ្សារ និងការបង្ហាញព័ត៌មានសម្រាប់ការជួញដូរសំបុត្រត្រូវToken លើផ្សារហត្ថពាណិជ្ជកម្ម និង ATS ។ ការបញ្ចាក់នេះបន្ថយការមានអភិវឌ្ឍន៍ផ្នែកច្បាប់ បង់ចំណេញដល់ការថែទាំតាមអ្នកជួញដូរ លើសពីការថែទាំដោយខ្លួនឯង ហើយមានแนวโน้มជំរុញការដាក់អោយដំណើរការផលិតផលដែលមានការគ្រប់គ្រង (បញ្ជារ និងវេទិកាដែលកំពុងស្វែងរកការជួញដូរអត្ថប្រយោជន៍ token)។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ: រំពឹងការត្រួតពិនិត្យ custody និងការទទួលខុសត្រូវ (compliance) ដែលតឹងរឹង ជំនោលសាកល្បងល្អលើភាពរលូននៃទីផ្សារអ្នកវិនិយោគស្ថាប័ន និងការចូលដល់ដែលមានបទបញ្ជានៅលើសំបុត្រ tokenized ដូចជា หุ้น និងប័ណ្ណប៉ុន្តែភាពហានិភ័យប្រតិបត្តិ និងការចេញផ្សាយផលិតផលជាដំណាក់កាលអាចកំណត់ភាពរលូននៅរយៈពេលខ្លី។
Neutral
ការណែនាំនេះកាត់បន្ថយភាពមិនប្រាកដផ្លូវច្បាប់ និងបំបើតផ្លូវសម្រាប់ការដាក់សង្ឃឹម និងការជួញដូរដែលមានច្បាប់គ្រប់គ្រងសម្រាប់ភាគហ៊ុន និងប័ណ្ណដែលបានធ្វើជាtoken ដែលជាអត្ថប្រយោជន៍រចនាសម្ព័ន្ធសម្រាប់ការទទួលយកដោយមូលនិធិស្ថាប័ន និងភាពរលុងរយៈពេលវែង។ ដោយចាត់ទុក papiers token ជា papiers ដដែល និងអនុញ្ញាតឲ្យភ្នាក់ងារកាន់កាប់តាមការត្រួតត្រាគ្រាប់កូនសោឯកជនដោយពេញលេញ SEC បានកាត់អនុភាពច្បាប់ធំប៉ុន្មានដែលបានរារាំងការចេញផ្សាយផលិតផល។ ការកើនឡើងទាំងនេះអាចបង្កើនការចូលដល់ទីផ្សារដែលមានក្រមសីលធម៌ និងទាក់ទាញចរន្តមូលនិធិស្ថាប័នក្នុងរយៈពេលយូរ។ ទោះយ៉ាងណា សេចក្តីណែនាំលើកឡើងពីតម្រូវការយ៉ាងតឹងរ៉ឹងទាក់ទងការដាក់ទុកសម្បត្តិ ប្រតិបត្តិការ និងសារៈស្ដីទី និងបង្ហាញពីបញ្ហារចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារ និងការបង្ហាញព័ត៌មានដែលមិនទាន់ដោះស្រាយសម្រាប់បណ្ដាញពាណិជ្ជកម្ម និង ATS។ នោះបានរក្សាការតំណាក់កាលខ្លះៗក្នុងរយៈពេលខ្លី៖ សហគ្រាសនានាចាំបាច់ត្រូវការពេលវេលានិងមូលធនដើម្បីបំពេញស្តង់ដារច្បាប់ និងការចេញផ្សាយផលិតផលអាចនឹងធ្វើជាជំហ៊ាន និងមានកំណត់នៅដើម — ការកំណត់ភាពរលុងភ្លាមៗ។ រំញោចជាក់លាក់សម្រាប់ប្លុកខេន (ការវាយប្រហារលេខ 51%, ការបែកផ្លែ, airdrops, ការហាមឃាត់ផ្នែកច្បាប់) បន្ថែមភាពមិនប្រាកដប្រតិបត្តិការដែលអាចបណ្តាលឲ្យមានភាពអស្វិលអន្តរកាល។ ជាយសស្តើ អត្ថបទនេះសម្រួលសម្រាប់ការទទួលយករយៈពេលវែង (ប្រសិទ្ធភាពរចនាសម្ព័ន្ធបឋម) ប៉ុន្តែជាអចិន្រ្តៃ្យចំពោះតម្លៃភ្លាមៗព្រោះអត្ថប្រយោជន៍មានចាប់ផ្តើមយឺត ចាំការអនុវត្ត និងត្រូវបានផ្ទុះដោយឧបសគ្គប្រតិបត្តិការ និងការអនុលោមច្បាប់។