Nililinaw ng gabay ng SEC sa pamamahala ng crypto ang mga panganib sa pagkontrol
Nagdagdag ng mga sagot ang Division of Corporation Finance ng SEC sa FAQ nito tungkol sa crypto noong Nob. 2. Nilinaw nito kung paano sinusuri ng mga kawani ang pamamahala, kontrol, at paggana ng network sa ilalim ng balangkas ng ahensiya para sa mga digital commodity. Ayon sa gabay ng SEC tungkol sa pamamahala ng crypto, karaniwang hindi bumubuo ng grupong may kontrol ang mga may hawak ng token na walang ugnayan sa isa’t isa kung wala silang kasunduan o pagkakaunawaang kumilos nang sama-sama sa labas ng sistema ng pamamahala. Ang pagboto lamang ay hindi nagiging dahilan upang managot ang mga may hawak sa isang proyekto o magtakda ng katayuang regulatibo ng isang token.
Nakatuon ang gabay sa kung sino ang may kakayahang magpatupad ng mga desisyon. Kabilang sa mahahalagang kapangyarihan ang unilateral na pagbabago ng code, paghihigpit sa pag-access, pagbabago ng mga pamamaraan sa pagboto, pagkontrol sa mga validator o pondo, at paggamit ng kapangyarihang pang-emerhensiya. Maaaring magtipon ng kontrol ang delegated voting kahit mukhang kalat ang pagmamay-ari ng mga token, at hindi sapat na patunay ng desentralisasyon ang bilang lamang ng mga wallet. Hindi awtomatikong desentralisado ang isang gumaganang network. Maaari ring ituring na sentral na partido ang isang foundation kung kinokontrol nito ang network o mga application na itinayo rito. Hindi nililinaw ng FAQ kung ang mga emergency council na inihalal ng mga may hawak ng token ay gumagamit ng kapangyarihan nang nagsasarili o sa pamamagitan ng sistema ng pamamahala.
Hindi nagbubuklod na opinyon lamang ng mga kawani ang gabay ng SEC tungkol sa pamamahala ng crypto; hindi ito tuntunin ng Commission o pasya tungkol sa anumang partikular na token. Nakabatay pa rin sa mga pangyayari kung may grupong may kontrol, at hindi kusang binabago ng update ang mga tuntunin sa kalakalan ng token. Para sa mga trader, nagpapahiwatig ito ng posibleng pagsusuri ng mga regulator sa mga istruktura ng pamamahala at mga karapatan sa pagkontrol, sa halip na agarang salik na magpapagalaw sa merkado.
Neutral
Walang binabanggit o inuuri na token ang gabay, wala itong ipinapataw na umiiral na tuntunin, at hindi nito direktang binabago ang mga kinakailangan sa pangangalakal. Kaya wala itong malinaw at agarang senyales sa presyo ng anumang partikular na cryptocurrency. Sa maikling panahon, maaaring tumugon ang mga trader sa inaakalang panganib sa regulasyon kung umaasa ang isang proyekto sa nakasentro na kapangyarihan sa pagboto, ipinagkatiwalang awtoridad, isang pundasyong may kontrol, o mga kapangyarihang pang-emergency. Maaari nitong pataasin ang pagbabago-bago ng presyo ng mga apektadong token, ngunit hindi pinatutunayan ng FAQ lamang na nalalantad sa ganitong panganib ang anumang partikular na proyekto.
Sa mas mahabang panahon, maaaring maimpluwensiyahan ng higit na pagtutok sa pamamahala at mga karapatan sa pagkontrol kung paano idinisenyo ng mga proyekto ang pagboto, inilalantad ang awtoridad, at ipinamamahagi ang mga kapangyarihang operasyonal. Maaaring makatulong ang mas malinaw at mas desentralisadong mga kaayusan upang mabawasan ang kawalang-katiyakan sa regulasyon, samantalang maaaring makasama sa kumpiyansa ng merkado ang ebidensiya ng nakasentro na kontrol. Gaya ng iba pang katulad na gabay sa regulasyon, nakadepende ang epekto sa merkado sa mga susunod na hakbang sa pagpapatupad, pormal na aksiyon ng Komisyon, mga detalyeng partikular sa proyekto, at mas malawak na kalagayan ng merkado. Dahil walang tinukoy na partikular na cryptocurrency at walang agarang pagbabago sa tuntunin, neutral ang inaasahang pangkalahatang epekto sa presyo.