Hướng dẫn của SEC về quản trị tiền mã hóa làm rõ các rủi ro kiểm soát
Ngày 2 tháng 11, Ban Tài chính Doanh nghiệp của SEC đã bổ sung câu trả lời vào mục hỏi đáp về tiền mã hóa, làm rõ cách nhân viên cơ quan đánh giá quản trị, quyền kiểm soát và chức năng của mạng lưới theo khuôn khổ hàng hóa kỹ thuật số của SEC. Theo hướng dẫn của SEC về quản trị tiền mã hóa, những người nắm giữ token không có liên kết với nhau nhìn chung không tạo thành một nhóm kiểm soát nếu họ không có thỏa thuận hoặc hiểu ngầm rằng sẽ phối hợp hành động bên ngoài hệ thống quản trị. Chỉ riêng việc bỏ phiếu không khiến người nắm giữ phải chịu trách nhiệm về một dự án, cũng không xác lập tình trạng pháp lý của token.
Hướng dẫn tập trung vào việc ai có thể đưa các quyết định vào thực thi. Những quyền hạn liên quan bao gồm đơn phương thay đổi mã, hạn chế quyền truy cập, sửa đổi thủ tục bỏ phiếu, kiểm soát trình xác thực hoặc quỹ, và sử dụng quyền khẩn cấp. Việc ủy quyền bỏ phiếu có thể tập trung quyền kiểm soát ngay cả khi quyền sở hữu token có vẻ phân tán; số lượng ví, xét riêng, có thể không chứng minh được tính phi tập trung. Một mạng lưới hoạt động được không nhất thiết là phi tập trung. Một quỹ cũng có thể bị xem là bên trung tâm nếu kiểm soát mạng lưới hoặc các ứng dụng được xây dựng trên đó. Phần hỏi đáp không làm rõ liệu các hội đồng khẩn cấp do người nắm giữ token bầu ra thực thi quyền hạn độc lập hay thông qua cơ chế quản trị.
Hướng dẫn của SEC về quản trị tiền mã hóa là ý kiến không ràng buộc của nhân viên cơ quan, không phải quy định của Ủy ban hay kết luận về bất kỳ token cụ thể nào. Việc có tồn tại một nhóm kiểm soát hay không phụ thuộc vào tình tiết cụ thể, và bản cập nhật này tự nó không thay đổi quy định giao dịch token. Đối với nhà giao dịch, nội dung này báo hiệu khả năng cơ quan quản lý sẽ xem xét kỹ các cơ cấu quản trị và quyền kiểm soát, chứ không phải là chất xúc tác tức thời cho thị trường.
Neutral
Hướng dẫn này không nêu tên hay phân loại bất kỳ token nào, không áp đặt quy tắc bắt buộc và cũng không trực tiếp thay đổi các yêu cầu giao dịch, vì vậy không đưa ra tín hiệu giá tức thời rõ ràng cho một loại tiền mã hóa cụ thể. Trong ngắn hạn, nhà giao dịch có thể phản ứng với rủi ro pháp lý được cảm nhận nếu một dự án dựa vào cơ chế bỏ phiếu tập trung, quyền hạn được ủy quyền, một quỹ có quyền kiểm soát hoặc quyền hạn khẩn cấp. Những phản ứng này có thể làm tăng biến động của các token bị ảnh hưởng, nhưng riêng phần Hỏi đáp thường gặp không chứng minh rằng bất kỳ dự án cụ thể nào đang chịu rủi ro đó.
Về dài hạn, sự chú ý nhiều hơn đến quản trị và quyền kiểm soát có thể ảnh hưởng đến cách các dự án thiết kế cơ chế bỏ phiếu, công bố thẩm quyền và phân bổ quyền hạn vận hành. Các cơ chế rõ ràng và phi tập trung hơn có thể giúp giảm bất định pháp lý, trong khi bằng chứng về sự tập trung quyền kiểm soát có thể gây bất lợi cho tâm lý thị trường. Cũng như với các hướng dẫn pháp lý tương tự, tác động đến thị trường sẽ phụ thuộc vào hoạt động thực thi tiếp theo, hành động chính thức của Ủy ban, tình tiết cụ thể của từng dự án và điều kiện chung của thị trường. Vì không có loại tiền mã hóa cụ thể nào được nêu và không có thay đổi quy tắc tức thời, tác động tổng thể dự kiến đến giá là trung tính.