ច្បាប់គ្រីបតូរបស់ SEC ប្រចាំខែនេះ៖ «តំបន់សុវត្ថិភាព» និងដែនកំណត់សម្រាប់ការរៃអង្គាស
ច្បាប់គ្រីបតូរបស់ SEC សហរដ្ឋអាមេរិក ត្រូវបានរំពឹងថា «ឆាប់បំផុតក្នុងខែនេះ» បន្ទាប់ពីមានការអាប់ដេតនូវរបៀបវារៈគ្រប់គ្រង (regulatory agenda) ក្រោមការដឹកនាំរបស់ប្រធាន Paul Atkins។ នេះនឹងជាការរៀបចំច្បាប់ដ៏ធំមួយលើគ្រីបតូជាពិសេសដំបូងរបស់ SEC ក្រោម Atkins ហើយអាចបង្កើត “safe harbors” ដែលជួយកាត់បន្ថយហានិភ័យពីការអនុវត្តច្បាប់ (enforcement) សម្រាប់សកម្មភាព token មួយចំនួន។
សេចក្តីព្រាងច្បាប់គ្រីបតូរបស់ SEC នឹងគ្របដណ្តប់ការផ្តល់ជូនគ្រីបតូ (crypto offerings) និងរួមបញ្ចូលនូវការលើកលែង និង safe harbors ដែលភ្ជាប់ទៅនឹងសកម្មភាពនៅលើខ្សែសង្វាក់ (on-chain)។ អង្គធាតុដែលបានរាយការណ៍រួមមាន៖ ការលើកលែងការចុះបញ្ជីបណ្តោះអាសន្នសម្រាប់អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ដែលចេញ “crypto investment contracts”, ដែនកំណត់នៃការរៃអង្គាសមូលនិធិ និង safe harbor សម្រាប់អ្នកចេញ token ដែល “ដកខ្លួនចេញ” ពីការគ្រប់គ្រងសកម្ម។
Atkins ពីមុនបានលើកឡើងនូវកម្រិតប្រហាក់ប្រហែល (ឧទាហរណ៍៖ ប្រហែលរហូតដល់ 5 លានដុល្លារក្នុងរយៈពេលបួនឆ្នាំសម្រាប់ startup មួយចំនួន និងប្រហែលរហូតដល់ 75 លានដុល្លារសម្រាប់រចនាសម្ព័ន្ធរៃអង្គាសមូលនិធិមួយចំនួនដែលពាក់ព័ន្ធនឹង investment contracts)។ វិធីសាស្រ្តនេះស្រដៀងនឹងគំនិត safe harbor សម្រាប់ token ដែលត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយអតីតគណៈកម្មការនៃ SEC Hester Peirce ហើយត្រូវនឹងការបែងចែកប្រភេទ token របស់ SEC/CFTC ក្នុងខែមីនា។
ពេលវេលាគឺសំខាន់សម្រាប់ការជួញដូរ។ អារម្មណ៍ទីផ្សារ (market sentiment) អាចប្រសើរឡើងនៅពេលដែលការរំពឹងទុកអំពីភាពច្បាស់លាស់ផ្នែកបទប្បញ្ញត្តិ (regulatory clarity) កើនឡើង ប៉ុន្តែផលប៉ះពាល់រយៈពេលខ្លីអាចមានកម្រិត ពីព្រោះច្បាប់គ្រីបតូរបស់ SEC នៅតែជាសេចក្តីស្នើររហូតដល់បន្ទាប់ពីការបោះពុម្ព និងដំណើរការទទួលមតិសាធារណៈ និងព្រោះ CLARITY Act របស់សភាបន្តទាមទារផ្លូវដែលមិនទាន់ច្បាស់លាស់នៅក្នុងព្រឹទ្ធសភា មុនពេលដល់ថ្ងៃឈប់សម្រាកខែសីហា។
Neutral
ព័ត៌មាននេះមាននិន្នាការវិជ្ជមានសម្រាប់ការរំពឹងទុកផ្នែកការអនុលោមតាមច្បាប់៖ សំណើច្បាស់លាស់អំពីច្បាប់គ្រីបតូរបស់ SEC អាចនាំមកនូវ “safe harbors” (ការការពារដែលចាត់ទុកថាមិនស្ថិតក្នុងហានិភ័យ), ការលើកលែង និងដែនកំណត់ជាក់លាក់សម្រាប់ការរៃអង្គាសមូលនិធិ ដែលអាចកាត់បន្ថយលទ្ធភាពដែលការចេញថូខឹនជាប្រចាំ ឬសកម្មភាពជាប់ពាក់ព័ន្ធនឹង DeFi ត្រូវបានចាត់ទុកជាការរំលោភលើមូលបត្រ (securities) ដោយស្វ័យប្រវត្តិ។ នេះអាចធ្វើឲ្យមនោសញ្ចេតនារបស់អ្នកជួញដូរ និងការកំណត់តម្លៃហានិភ័យលើស្ថានភាពកង្វល់ផ្នែកបទប្បញ្ញត្តិមានភាពប្រសើរឡើង។
ទោះជាយ៉ាងណា ផលប៉ះពាល់លើតម្លៃរបស់ថូខឹនណាមួយជាក់លាក់ ប្រហែលជាមានកម្រិតក្នុងរយៈពេលខ្លី ព្រោះច្បាប់នេះនៅតែស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលសំណើ។ ទីផ្សារត្រូវរង់ចាំព័ត៌មានលម្អិតពេលចេញផ្សាយ ដំណើរការសម្រាប់ការផ្តល់មតិសាធារណៈ និង “វេលាលំដាប់” នៃនីតិវិធីច្បាប់ទូលំទូលាយ (ស្ថានភាពសម្រេចចិត្តរបស់ព្រឹទ្ធសភាលើ CLARITY Act មុនខែសីហា)។ រហូតដល់ចំណុចទាំងនោះកើតឡើង ភាពមិនច្បាស់លាស់នៅតែខ្ពស់ ដូច្នេះផលប៉ះពាល់សរុបមានទំនោរទៅជិតអព្យាក្រឹតជាងពិតជាឡើងថ្លៃ (bullish) យ៉ាងច្បាស់។