Peraturan kripto SEC bulan ini: pelabuhan selamat, had pengumpulan dana
Peraturan kripto SEC AS dijangka “secepat mungkin bulan ini”, selepas agenda pengawalseliaan yang dikemas kini di bawah Pengerusi Paul Atkins. Ini akan menjadi penggubalan peraturan besar pertama khusus kripto SEC di bawah Atkins dan berpotensi mewujudkan safe harbor yang mengurangkan risiko penguatkuasaan bagi aktiviti token tertentu.
Draf peraturan kripto SEC akan merangkumi penawaran kripto dan termasuk pengecualian serta safe harbor yang dikaitkan dengan aktiviti atas rantaian (on-chain). Antara perkara yang dilaporkan: pengecualian pendaftaran sementara untuk pembangun yang menerbitkan “crypto investment contracts”, had pengumpulan dana, serta safe harbor untuk penerbit token yang “berundur” daripada pengurusan aktif.
Atkins sebelum ini telah menyebut anggaran ambang (contohnya sehingga kira-kira $5 juta dalam tempoh empat tahun untuk sesetengah startup, dan sehingga kira-kira $75 juta untuk struktur pengumpulan dana tertentu yang melibatkan investment contracts). Pendekatan ini meniru konsep safe harbor token yang dikaitkan dengan bekas Pesuruhjaya SEC Hester Peirce dan selari dengan taksonomi token SEC/CFTC dari bulan Mac.
Masa penting untuk dagangan. Sentimen pasaran mungkin bertambah baik jika jangkaan kejelasan peraturan meningkat, namun kesan jangka pendek mungkin terhad kerana peraturan kripto SEC masih cadangan sehingga selepas penerbitan dan proses ulasan awam — dan kerana CLARITY Act di Kongres masih berdepan laluan Senat yang tidak pasti sebelum rehat Ogos.
Neutral
Berita ini adalah positif secara arah untuk jangkaan pematuhan: cadangan peraturan kripto SEC yang konkrit akan memperkenalkan safe harbor, pengecualian, dan had khusus untuk pengumpulan dana yang boleh mengurangkan kemungkinan penerbitan token secara rutin atau aktiviti yang berkait dengan DeFi dianggap secara automatik sebagai pelanggaran sekuriti. Ini boleh meningkatkan sentimen peniaga dan harga risiko berkenaan ‘regulatory overhang’.
Namun, kesan harga bagi mana-mana token tertentu berkemungkinan terhad dalam jangka pendek kerana peraturan masih pada peringkat cadangan. Pasaran perlu menunggu butiran penerbitan, proses komen awam, dan jadual legislatif yang lebih luas (keputusan Senat terhadap CLARITY Act dalam tetingkap sebelum Ogos). Sehingga tanda aras tersebut tiba, ketidakpastian masih tinggi, menjadikan kesan keseluruhan lebih hampir kepada neutral berbanding bullish yang jelas.