กฎคริปโทของ SEC ประจำเดือนนี้: ข้อยกเว้นที่ปลอดภัย เพดานการระดมทุน

คาดว่ากฎเกณฑ์ด้านคริปโตของ SEC สหรัฐฯ จะออกมา “ภายในเดือนนี้” หลังจากมีการปรับปรุงวาระด้านการกำกับดูแลภายใต้ประธาน Paul Atkins ซึ่งถือเป็นการกำหนดกฎครั้งใหญ่ด้านคริปโตโดยเฉพาะครั้งแรกของ SEC ภายใต้ Atkins และอาจสร้าง “safe harbors” ที่ช่วยลดความเสี่ยงจากการบังคับใช้กฎหมายสำหรับกิจกรรมโทเคนบางประเภท ร่างกฎคริปโตของ SEC จะครอบคลุมการเสนอขายสินทรัพย์ดิจิทัล และจะมีข้อยกเว้นและ safe harbors ที่ผูกกับกิจกรรมบนเชน (on-chain) โดยมีองค์ประกอบที่มีการรายงาน ได้แก่ การยกเว้นการจดทะเบียนชั่วคราวสำหรับนักพัฒนา “ที่ออก crypto investment contracts” เพดานการระดมทุน และ safe harbor สำหรับผู้ออกโทเคนที่ “ถอยห่าง” จากการบริหารจัดการเชิงรุก ก่อนหน้านี้ Atkins เคยชี้ถึงเกณฑ์โดยประมาณ (เช่น สูงสุดราว 5 ล้านดอลลาร์ในช่วงสี่ปีสำหรับสตาร์ทอัพบางแห่ง และสูงสุดราว 75 ล้านดอลลาร์สำหรับโครงสร้างการระดมทุนบางแบบที่เกี่ยวข้องกับสัญญาการลงทุน) แนวทางนี้สอดคล้องกับแนวคิด safe harbor สำหรับโทเคนที่เชื่อมโยงกับอดีตกรรมาธิการ SEC Hester Peirce และยังสอดคล้องกับการจัดจำแนกประเภทโทเคนของ SEC/CFTC จากเดือนมีนาคม เรื่องเวลาเป็นสิ่งสำคัญต่อการเทรด ความเชื่อมั่นของตลาดอาจดีขึ้นเมื่อความคาดหวังต่อความชัดเจนด้านกฎระเบียบเพิ่มขึ้น แต่ผลกระทบในระยะสั้นอาจจำกัด เพราะกฎคริปโตของ SEC ยังคงเป็นเพียง “ข้อเสนอ” จนกว่าจะมีการเผยแพร่และผ่านกระบวนการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ และเพราะ CLARITY Act ของสภาคองเกรสยังมีเส้นทางที่ไม่แน่นอนในวุฒิสภาก่อนปิดภาคเรียนฤดูร้อนเดือนสิงหาคม