Quy định tiền mã hoá của SEC trong tháng này: vùng an toàn, giới hạn huy động vốn
Quy định về crypto của SEC Mỹ dự kiến sẽ “ngay trong tháng này”, sau khi cập nhật chương trình nghị sự quản lý dưới thời Chủ tịch Paul Atkins. Đây sẽ là lần ban hành quy tắc lớn đầu tiên của SEC tập trung riêng vào crypto dưới thời Atkins và có thể tạo ra các “vùng an toàn” (safe harbors) để giảm rủi ro bị thực thi/phạt đối với một số hoạt động liên quan đến token.
Dự thảo quy định crypto của SEC sẽ bao gồm các đợt phát hành tiền mã hóa và đưa vào các trường hợp miễn trừ cùng các vùng an toàn gắn với hoạt động on-chain. Các hạng mục được đề cập bao gồm: miễn trừ tạm thời khỏi việc đăng ký cho các nhà phát triển phát hành “hợp đồng đầu tư bằng crypto”, các giới hạn huy động vốn và một vùng an toàn cho các nhà phát hành token “rút lui” khỏi việc quản lý chủ động.
Atkins trước đó đã nêu các ngưỡng ước tính (ví dụ: lên tới khoảng 5 triệu USD trong 4 năm cho một số startup và lên tới khoảng 75 triệu USD cho một số cấu trúc huy động vốn nhất định liên quan đến hợp đồng đầu tư). Cách tiếp cận này gợi nhớ đến ý tưởng về safe harbor cho token gắn với cựu Ủy viên SEC Hester Peirce và phù hợp với phân loại/taxonomy token của SEC/CFTC vào tháng 3.
Thời điểm rất quan trọng đối với giao dịch. Tâm lý thị trường có thể cải thiện khi kỳ vọng về sự rõ ràng trong quản lý tăng lên, nhưng tác động ngắn hạn có thể bị hạn chế vì quy định crypto của SEC vẫn là dự thảo cho tới sau khi công bố và hoàn tất quy trình lấy ý kiến công chúng — đồng thời vì Đạo luật CLARITY của Quốc hội vẫn chưa có lộ trình chắc chắn ở Thượng viện trước kỳ nghỉ tháng 8.
Neutral
Tin này nhìn chung là tích cực theo hướng kỳ vọng tuân thủ: một đề xuất quy định crypto cụ thể của SEC sẽ đưa ra “vùng an toàn” (safe harbor), các trường hợp miễn trừ và các giới hạn cụ thể về huy động vốn, từ đó có thể làm giảm khả năng rằng việc phát hành token thường xuyên hoặc các hoạt động liên quan gần với DeFi sẽ bị coi là vi phạm chứng khoán một cách tự động. Điều này có thể cải thiện tâm lý giao dịch của nhà giao dịch và cách định giá rủi ro trong bối cảnh lo ngại về quy định.
Tuy nhiên, tác động giá đối với bất kỳ token cụ thể nào nhiều khả năng sẽ bị giới hạn trong ngắn hạn vì quy định này vẫn đang ở giai đoạn đề xuất. Thị trường sẽ phải chờ chi tiết khi công bố, quy trình lấy ý kiến công chúng và tiến độ lập pháp rộng hơn (cửa sổ quyết định của Thượng viện đối với Đạo luật CLARITY trước tháng 8). Cho đến khi các mốc này diễn ra, mức độ không chắc chắn vẫn cao, khiến tác động tổng thể nghiêng về trung tính hơn là rõ ràng tăng giá.