本月 SEC 加密規則：安全港、募資上限

美國 SEC 的加密貨幣規則預期將在「本月內（盡快）」出爐，原因是由主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）主導的更新監管議程。這將可能是阿特金斯上任後 SEC 首次針對加密貨幣的大型、專門規則制定，並有望建立可降低特定代幣活動執法風險的安全港（safe harbors）。 SEC 加密貨幣規則草案將涵蓋加密貨幣發行（offerings），並納入與鏈上（on-chain）活動相關的豁免與安全港。據報導的內容包括：針對發行「crypto investment contracts（加密貨幣投資合約）」的開發者提供暫時性的註冊豁免、募資上限，以及讓代幣發行人「退出（step back）主動管理」即可適用的安全港。 阿特金斯過去曾點出大致的門檻（例如：對部分新創而言，四年內約可達 500 萬美元；以及對涉及 investment contracts 的特定募資架構而言，約可達 7,500 萬美元）。此做法呼應了與前 SEC 委員海斯特・皮爾斯（Hester Peirce）相關的代幣安全港概念，並符合 3 月 SEC/CFTC 的代幣分類法（token taxonomy）。 交易時機很重要。若市場對監管清晰度的期待升溫，市場情緒可能改善，但短期影響可能有限，因為 SEC 加密貨幣規則仍將作為提案，需在發布後經過公開意見徵詢程序才會推進；此外，國會的 CLARITY Act 在 8 月休會前於參議院的審議路徑仍不確定。