מסגרת המגן הקריפטו של ה-SEC נשלחה ל-OIRA בבית הלבן לפני תקופת ההערות
ה-SEC, בראשות היו"ר פול אטקינס, הודיעה שהצעתה "Regulation Crypto Assets" — מסגרת ה-crypto safe harbor — נמצאת במשרד המידע והעניינים הרגולטוריים של הבית הלבן (OIRA). זהו שלב ביניים לפני פרסום ברשומה הפדרלית ופתיחת תקופת תגובות ציבורית.
המסגרת מבוססת על הודעת פרשנות משותפת של ה-SEC/ CFTC מ-17 במרץ שהציגה מסווגת טוקנים (סחורות דיגיטליות, אספנות, כלים, סטייבלקוינים וניירות ערך דיגיטליים). חבילת הכללים החדשה שואבת השראה מרעיון ה-Token Safe Harbor של הנציבה ה'סטר פירס ומטרתה להתמודד עם "אכיפה באמצעות עמימות" על ידי הבהרת מתי מכירות טוקנים עשויות לא לעמוד בקריטריון של חוזה השקעה.
העקרונות המרכזיים כוללים: (1) פטור לסטארט-אפים למשך כ-4 שנים עם סכום מקסימלי של כ-5 מיליון דולר ודיווח מבוסס עקרונות; (2) פטור רחב יותר לגיוס הון המאפשר עד כ-75 מיליון דולר בשנה תחת תנאים מחמירים יותר; ו-(3) ה- investment-contract safe harbor שעשוי לסייע לטוקנים מסוימים להימנע מסיווג כניירות ערך כאשר חובות ניהוליות שהובטחו מסתיימות.
עבור סוחרים, יש לעקוב בעיקר אחרי היקף סופי לאחר סקירת OIRA והזמנים/התנאים של הליך התגובות הציבוריות הבא — עד אז ספי המסגרת והישום המעשי אינם ודאיים.
Neutral
זו באופנים רבים בונה שוק כי היא מעבירה את ה-safe harbor הקריפטו של ה-SEC מעיצוב הצעה לעבר חקיקת כללים פורמלית, דבר שעשוי להפחית אי-ודאות משפטית סביב הנפקת טוקנים. החריגים המבניים (סטארטאפ, גיוס הון, ו-safe harbor לחוזה השקעה) יכולים לשפר את הציפיות לפרויקטים המצייתים.
עם זאת, ההצעה עדיין לא סופית — סקירת OIRA ותהליך תגובות הציבור שיבוא לאחריה עשויים לשנות ספים, גבולות וזכאות מעשית. אי-הוודאות הזו עשויה להגביל את הפוטנציאל המידי לטוקנים ספציפיים, במיוחד אלה הרגישים לסיווג כניירות ערך. השפעה נטו: ניטרלית, כשהזרז המסחרי העיקרי צפוי להגיע מאוחר יותר כאשר יפורסם נוסח ה-Federal Register והפרמטרים הסופיים.