Protecția criptografică a SEC trimisă la OIRA Casei Albe înainte de perioada de comentarii
SEC, condusă de președintele Paul Atkins, a declarat că propunerea sa 'Regulation Crypto Assets' (crypto safe harbor) se află la Biroul pentru Informații și Afaceri Reglementare (OIRA) al Casei Albe. Acesta este un pas intermediar înainte de publicarea în Federal Register și de deschiderea perioadei de comentarii publice.
Cadrul se bazează pe un comunicat interpretativ comun SEC/CFTC din 17 martie care a introdus o taxonomie a token-urilor (mărfuri digitale, obiecte de colecție, tool-uri/utility, stablecoin-uri și valori digitale). Noul set de reguli crypto safe harbor se inspiră din ideea anterioară a comisarului Hester Peirce privind Token Safe Harbor și vizează 'aplicarea prin ambiguitate', clarificând când vânzările de token-uri ar putea să nu îndeplinească criteriul contractului de investiții.
Elemente cheie includ: (1) o excepție pentru startup-uri de până la ~4 ani cu o sumă limitată (aproximativ 5 milioane USD) și divulgare bazată pe principii; (2) o excepție mai largă pentru strângerea de fonduri care permite până la aproximativ 75 milioane USD pe an în condiții mai stricte; și (3) un safe harbor pentru contractele de investiții care ar putea ajuta anumite token-uri să evite clasificarea ca valori mobiliare odată ce încetează obligațiile manageriale promise.
Pentru traderi, principalele aspecte de urmărit sunt sfera finală după revizuirea OIRA și calendarul/termenele procesului ulterior de comentarii publice — până atunci, pragurile exacte și aplicabilitatea practică rămân incerte.
Neutral
În linii mari acest lucru este constructiv pentru piață deoarece mută safe harbor-ul criptografic al SEC din faza de proiectare a propunerii către elaborarea formală a regulilor, ceea ce ar putea reduce incertitudinea juridică în jurul emiterii de tokenuri. Excepțiile structurate (startup, strângere de fonduri și un safe harbor pentru contracte de investiții) pot îmbunătăți așteptările pentru proiectele conforme.
Totuși, propunerea nu este încă finală — revizuirea OIRA și procesul ulterior de comentarii publice ar putea modifica pragurile, plafoanele și eligibilitatea practică. Acea incertitudine poate limita potențialul imediat de creștere pentru tokenuri specifice, în special cele sensibile la clasificarea ca valori mobiliare. Efect net: neutru, iar principalul catalizator tranzacționabil probabil va veni mai târziu, când va fi publicat textul în Federal Register și parametrii finali.