美國證監會在投資者全額回復後撤銷對 Gemini Earn 為期 3 年的訴訟
美國證券交易委員會（SEC）已經以「with prejudice」方式撤銷對 Gemini 有關 Gemini Earn 加密借貸產品的三年執法案件，因為投資者於 2024 年五月至六月透過 Genesis Global Capital 破產的實物分配（in-kind distributions）回收了 100% 加密資產。Gemini Earn 於 2021 年推出，提供高達 7.4% 年利率（APY），在 Genesis 於 2022 年 FTX 崩潰後凍結提款前吸引了約 34 萬用戶，約 9.4 億美元的客戶資產被鎖定。SEC 於 2023 年 1 月最初起訴 Gemini 和 Genesis，指涉未登記的證券；2024 年一宗聯邦裁決容許 SEC 的指控繼續。撤訴前，各方達成多項和解：Genesis 向 SEC 支付 2100 萬美元；Gemini 向紐約金融服務部支付 3700 萬美元，並向破產資產撥出 4000 萬美元以確保客戶獲得全部回復。SEC 表示，其撤訴決定是行使酌情權並以 with prejudice 提交（防止重提），反映投資者資金已全面恢復及相關監管和解。此舉正值現任 SEC 領導下美國加密執法出現更廣泛轉變之際，多項重大行動已被暫停或放棄，國會亦推進更友善加密的立法。交易者應注意，美國加密借貸產品的短期執法尾風風險已減少，監管風險或被重新定價，可能降低與中心化借貸平台相關資產的即時下行風險，但亦會令合規及立法動向成為關注重點。
Neutral
本判決以含有 prejudice 的駁回，移除了與 Gemini Earn 及 Genesis 具體相關的即時法律陰霾，從而降低了與集中式加密借貸產品相關資產在短期內遭受執法尾部風險的可能性。由於投資者已追回 100% 資產且各方達成和解，與此案相關的市場恐慌或被迫清算的情況不大可能發生。這減輕了因 Earn 凍結而受到實質影響的代幣之下行壓力。然而，該裁決並未為未來的借貸計劃創造明確的監管避風港——執法方式與立法變動仍將是長期監管風險的主要驅動因素。交易者在短期內或會對與集中式借貸有關的代幣及平台出現溫和的正面重新估值，但長期價格走勢將取決於更廣泛的 SEC 政策、新的立法以及平台合規情況。因此，淨市場影響最佳歸類為中性：減少了某一具體風險，但並沒有明確的看漲催化劑以支持持續的價格上漲。