תוכנית ה-SEC למניות שעברו טוקניזציה מוסיפה מסלול מסחר לחמש שנים

ה-SEC יצרה מסלול חדשנות לחמש שנים עבור מניות שעברו טוקניזציה במערכת השוק הלאומית של ארה״ב. הפטור מאפשר לבנקים, לברוקרים, לבורסות ולחברות בלוקצ׳יין להפעיל תוכניות פיילוט בהרשאה, בלי להירשם כבורסות ניירות ערך לאומיות. מניות שעברו טוקניזציה חייבות להעניק את אותן זכויות כלכליות, זכויות הצבעה, זכויות לדיבידנד וזכויות בפירוק כמו מניות מסורתיות. מוצרים סינתטיים שעוקבים רק אחר מחירי מניות, כולל חוזי perpetual על מניות, אינם נכללים. המנפיקים חייבים לקבל הודעה 30 יום מראש ויכולים להטיל וטו על רישומים, בעוד שמסחר במניות שעברו טוקניזציה חייב להיעצר אם המסחר במניה הבסיסית מושעה. זירות זכאיות רשאיות להשתמש בחוזים חכמים, עושי שוק אוטומטיים ובמאגרי נזילות, אך התוכנה שלהן חייבת להיות ציבורית, ניתנת לביקורת ולפעול על גבי בלוקצ׳יין ציבורי. המסגרת מאפשרת עד 75 מניות בעלות נזילות גבוהה, בהיקף שאינו עולה על 0.25% מהמחזור היומי הממוצע, או עד 250 מניות מדרג שני בהיקף של 2.5% מהמחזור היומי הממוצע. יחולו מגבלות על מסחר, מינוף והלוואות. אלווין קאן, סמנכ״ל התפעול של Bitget Wallet, אמר כי בעלות משפטית חשובה יותר מגישה 24/7 או מסליקה מהירה יותר. מניות שעברו טוקניזציה עשויות לתמוך במשמורת עצמית, בבעלות חלקית, במסחר רציף ובסליקה מהירה יותר, אך גישה בהרשאה, נזילות מוגבלת וסיכוני מתווכים או צד נגדי עלולים לצמצם את היתרונות. המדיניות מעניקה למוסדות בהירות רגולטורית זמנית, אך ה-SEC יכולה לשנות אותה והיא תפקע לאחר חמש שנים. על הסוחרים לבדוק אם המניות מעניקות בעלות ישירה או בעלות מוטבת, תביעה כלפי משמורן, או רק חשיפה סינתטית למחיר. המהלך מגיע לאחר כישלון הסנאט לקדם את CLARITY Act, וצפויה לו השפעה מוגבלת על השוק בטווח הקצר, תוך תמיכה בניסויים ארוכי טווח בסליקה מבוססת בלוקצ׳יין.