SEC:s plan för tokeniserade aktier lägger till en femårig handelsväg

SEC har skapat en femårig innovationsväg för tokeniserade aktier i USA:s nationella marknadssystem. Undantaget tillåter banker, mäklare, börser och blockkedjeföretag att driva tillståndsbaserade pilotprogram utan att registrera sig som nationella värdepappersbörser. Tokeniserade aktier måste ge samma ekonomiska rättigheter samt samma rösträtt, rätt till utdelning och rättigheter vid likvidation som traditionella aktier. Syntetiska produkter som endast följer aktiekurser, inklusive eviga aktiederivat, omfattas inte. Emittenter måste få 30 dagars förhandsbesked och kan stoppa noteringar, medan handel med tokeniserade aktier måste stoppas om den underliggande aktien handelsstoppas. Godkända handelsplatser får använda smarta kontrakt, automatiserade marknadsgaranter och likviditetspooler, men programvaran måste vara offentlig, granskningsbar och driftsatt på en offentlig blockkedja. Ramverket tillåter upp till 75 mycket likvida aktier med högst 0,25 % av den genomsnittliga dagliga volymen, eller upp till 250 aktier i andra kategorin med 2,5 % av den genomsnittliga dagliga volymen. Begränsningar för handel, hävstång och utlåning kommer att gälla. Alvin Kan, COO på Bitget Wallet, sade att juridiskt ägande är viktigare än tillgång dygnet runt eller snabbare avveckling. Tokeniserade aktier kan möjliggöra egen förvaring, fraktionerat ägande, kontinuerlig handel och snabbare avveckling, men tillståndsbaserad åtkomst, begränsad likviditet samt mellan- och motpartsrisker kan minska fördelarna. Policyn ger institutioner tillfällig regulatorisk tydlighet, men SEC kan ändra den och den upphör efter fem år. Handlare bör kontrollera om tokeniserade aktier ger direkt eller förmånligt ägande, en fordran på en förvarare eller endast syntetisk prisexponering. Åtgärden följer senatens misslyckande att föra CLARITY Act vidare och väntas få begränsad kortsiktig marknadseffekt, samtidigt som den stöder långsiktiga experiment med blockkedjebaserad avveckling.