Nagdagdag ang plano ng SEC para sa tokenized stocks ng limang taong landas ng pangangalakal
Gumawa ang SEC ng limang taong landas para sa inobasyon ng mga tokenized stock sa US National Market System. Pinahihintulutan ng exemption ang mga bangko, broker, palitan at blockchain firm na magpatakbo ng mga pilot program na may pahintulot nang hindi nagrerehistro bilang mga pambansang securities exchange.
Dapat ibigay ng tokenized stock ang parehong karapatang pang-ekonomiya, karapatang bumoto, dibidendo at karapatan sa likidasyon gaya ng tradisyonal na shares. Hindi kasama ang mga sintetikong produktong sumusubaybay lamang sa presyo ng stock, kabilang ang equity perpetuals. Kailangang mabigyan ng issuer ng 30 araw na abiso at maaari nitong i-veto ang listing; dapat ding ihinto ang tokenized share kapag nasuspinde ang underlying stock.
Maaaring gumamit ang mga kwalipikadong venue ng smart contract, automated market maker at liquidity pool, ngunit dapat pampubliko, maa-audit at naka-deploy sa pampublikong blockchain ang kanilang software. Pinapayagan ng framework ang hanggang 75 highly liquid na stock sa hindi hihigit sa 0.25% ng average daily volume, o hanggang 250 second-tier stock sa 2.5% ng average daily volume. May mga limitasyon sa trading, leverage at pagpapautang.
Sinabi ni Bitget Wallet COO Alvin Kan na mas mahalaga ang legal na pagmamay-ari kaysa 24/7 na access o mas mabilis na settlement. Maaaring suportahan ng tokenized stock ang self-custody, fractional ownership, tuloy-tuloy na trading at mas mabilis na settlement, ngunit maaaring mabawasan ang mga benepisyo nito dahil sa permissioned access, limitadong liquidity at mga panganib mula sa intermediary o counterparty.
Nagbibigay ang polisiya ng pansamantalang regulatory clarity sa mga institusyon, ngunit maaari itong baguhin ng SEC at mag-e-expire pagkalipas ng limang taon. Dapat tiyakin ng mga trader kung ang tokenized stock ay nagbibigay ng direktang o beneficial ownership, custodial claim, o sintetikong exposure lamang sa presyo. Kasunod ito ng kabiguan ng Senado na isulong ang CLARITY Act at malamang na limitado ang panandaliang epekto sa merkado, habang sinusuportahan ang pangmatagalang eksperimento sa blockchain settlement.
Neutral
Malamang na hindi agad makalilikha ng katalista sa presyo ng mga pangunahing cryptocurrency ang balangkas ng SEC para sa tokenized stocks, dahil hindi nito direktang pinahihintulutan ang walang limitasyong crypto trading o ginagarantiyahan ang mabilis na pag-aampon. Dapat maglimita sa panandaliang aktibidad ang access na may pahintulot, mahigpit na limitasyon sa listing at volume, pagbabawal sa leverage at pagpapautang, limitadong liquidity, at ang sunset clause na limang taon. Maaari ring maging maingat ang mga trader sa patakaran dahil maaari itong amyendahan at hindi ito nagbibigay ng permanenteng katiyakang legal.
Mas konstruktibo ang pangmatagalang epekto. Maaaring mahikayat ng regulasyong pagkilala sa tokenized stocks ang mga institusyon na subukan ang mga pampublikong blockchain, smart contract, on-chain settlement, at imprastraktura ng crypto market. Sa paglipas ng panahon, maaari itong makinabang ang mga blockchain network at liquidity provider, ngunit malamang na unti-unti ang anumang pakinabang at nakadepende sa pag-aampon, pakikilahok ng mga issuer, at karagdagang regulasyon. Karaniwang nagdudulot ang mga makasaysayang reaksiyon sa limitadong pilot program at regulatory framework ng mahinang panandaliang paggalaw ng presyo, at saka lamang sumusunod ang spekulasyon kung nagpapakita ng nasusukat na paglago ang paggamit at daloy ng kapital.