SEC hyväksyy viisivuotisen pilottiohjelman tokenisoitujen osakkeiden kaupankäyntiin
SEC on hyväksynyt viiden vuoden innovaatiopoikkeuksen säännellylle tokenisoitujen osakkeiden kaupankäynnille julkisissa lohkoketjuissa. Syyskuun 17. päivänä 2026 julkaistu sääntelykehys sallii luvan saaneiden tokenisoitujen arvopaperien kaupankäyntipaikkojen käyttää automatisoituja markkinatakaajia ja likviditeettipooleja ilman rekisteröitymistä pörsseiksi. Tokenisoitujen osakkeiden kaupankäynnin pilottihanke kattaa vaatimukset täyttävät yhdysvaltalaiset osakkeet, joilla on samat äänioikeudet sekä oikeudet osinkoihin ja selvitystilanteessa kuin kohde-etuutena olevilla osakkeilla. Synteettiset osakkeet ja johdannaiset on rajattu ulkopuolelle.
Kaupankäyntirajat ovat tiukat. Tason 1 varat on rajattu 75 tunnukseen ja 0,25 prosenttiin keskimääräisestä päivävaihdosta. Tason 2 varat on rajattu 250 tunnukseen ja 2,5 prosenttiin keskimääräisestä päivävaihdosta. Rajan rikkominen voi johtaa kolmen kuukauden keskeytykseen. Vipuvaikutus ja lainananto ovat kiellettyjä, ja ketjussa tapahtuva kaupankäynti on lopetettava, jos perinteinen markkina keskeyttää kohde-etuutena olevan osakkeen kaupankäynnin.
Liikkeeseenlaskijoille annetaan 30 päivän ilmoitusaika vastustaa kolmansien osapuolten toteuttamaa tokenisointia. Poikkeus päättyy 17. syyskuuta 2031, samalla kun SEC kerää palautetta pysyviä sääntöjä varten. Toimenpide voi parantaa sääntelyn selkeyttä ja tukea lohkoketjupohjaisia arvopaperimarkkinoita, mutta luvanvarainen pääsy ja rajalliset volyymit viittaavat vain maltilliseen lyhyen aikavälin vaikutukseen kryptokaupankäyntiin tai markkinahintoihin.
Neutral
Tiedote tukee laajasti lohkoketjupohjaista arvopaperimarkkinoiden infrastruktuuria, mutta se ei suoraan salli rajoittamatonta kryptovaluuttakauppaa eikä luo välitöntä kysyntää tietylle kryptovaluutalle. Luvanvaraiset kaupankäyntipaikat, tiukat volyymirajat, vipuvaikutuksen ja lainanannon kiellot sekä liikkeeseenlaskijoiden veto-oikeudet rajoittavat lyhyen aikavälin likviditeettiä ja spekulatiivista toimintaa. Kauppiaat saattavat aluksi pitää sääntelykehystä myönteisenä tokenisaatioalustoille ja niihin liittyvälle infrastruktuurille, mutta sääntöjen ei todennäköisesti odoteta vaikuttavan merkittävästi suurimpien kryptovaluuttojen hintoihin. Pidemmällä aikavälillä pysyvät säännöt tai laajempi omaisuuslajien kattavuus voisivat edistää institutionaalista käyttöönottoa ja markkinoiden vakautta. Toistaiseksi suora vaikutus kryptovaluuttojen hintoihin on neutraali.