La SEC approuve un projet pilote de cinq ans pour la négociation d’actions tokenisées

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La SEC a approuvé une exemption d’innovation de cinq ans pour le trading réglementé d’actions tokenisées sur des blockchains publiques. Le cadre publié le 17 septembre 2026 permet aux plateformes autorisées de négociation de titres tokenisés d’utiliser des teneurs de marché automatisés et des pools de liquidité sans s’enregistrer en tant que bourses. Le programme pilote de trading d’actions tokenisées couvre les actions américaines éligibles, avec les mêmes droits de vote, de dividendes et de liquidation que les actions sous-jacentes. Les actions synthétiques et les produits dérivés sont exclus. Les limites de négociation sont strictes. Les actifs de niveau 1 sont plafonnés à 75 symboles et à 0,25 % du volume quotidien moyen. Les actifs de niveau 2 sont plafonnés à 250 symboles et à 2,5 % du volume quotidien moyen. Le dépassement d’une limite peut entraîner une suspension de trois mois. L’effet de levier et les prêts sont interdits, et les transactions on-chain doivent cesser si le marché traditionnel suspend la négociation de l’action sous-jacente. Les émetteurs disposent d’un délai de préavis de 30 jours pour s’opposer à la tokenisation par des tiers. L’exemption expirera le 17 septembre 2031, tandis que la SEC recueille des commentaires en vue de règles permanentes. Cette mesure pourrait améliorer la clarté réglementaire et soutenir les marchés de titres fondés sur la blockchain, mais l’accès autorisé et les volumes limités laissent penser que son effet à court terme sur le trading de cryptomonnaies ou les prix de marché restera modeste.
Neutral
L’annonce est globalement favorable aux infrastructures de titres financiers fondées sur la blockchain, mais elle n’autorise pas directement le trading de cryptomonnaies sans restriction et ne crée pas non plus de demande immédiate pour une cryptomonnaie particulière. Les plateformes agréées, les plafonds de volume stricts, l’interdiction de l’effet de levier et des prêts, ainsi que les droits de veto des émetteurs, limitent la liquidité et l’activité spéculative à court terme. Les traders pourraient initialement considérer ce cadre comme positif sur le plan réglementaire pour les plateformes de tokenisation et les infrastructures connexes, mais les règles ne devraient pas avoir d’effet significatif sur les prix des principales cryptomonnaies. À plus long terme, des règles permanentes ou une extension des actifs couverts pourraient favoriser l’adoption institutionnelle et la stabilité des marchés. Pour l’instant, l’impact direct sur les prix des cryptomonnaies est neutre.