SEC、トークン化株式取引の5年間の試験運用を承認
SECは、公開ブロックチェーン上での規制対象トークン化株式取引について、5年間のイノベーション免除を承認しました。2026年9月17日に発行されたこの枠組みにより、許可制のトークン化証券取引所は、取引所として登録せずに自動マーケットメーカーや流動性プールを利用できます。トークン化株式取引の試験プログラムは、原株と同じ議決権、配当請求権、清算時の権利を持つ、適格な米国株式を対象とします。合成株式とデリバティブは対象外です。
取引制限は厳格です。ティア1資産は75銘柄および平均日次出来高の0.25%まで、ティア2資産は250銘柄および平均日次出来高の2.5%までに制限されます。制限に違反すると、3か月間の停止処分を受ける可能性があります。レバレッジと貸付は禁止され、従来市場が原株の取引を停止した場合、オンチェーン取引も停止しなければなりません。
発行体には、第三者によるトークン化に異議を申し立てるための30日間の通知期間が与えられます。この免除は2031年9月17日に失効し、SECは恒久的な規則に向けて意見を収集します。この措置は規制上の明確性を高め、ブロックチェーンベースの証券市場を支える可能性がありますが、許可制アクセスと取引量の制限から、暗号資産取引や市場価格への短期的な影響は限定的とみられます。
Neutral
この発表は、ブロックチェーンを基盤とする証券インフラを概ね支持するものですが、無制限の暗号資産取引を直接認めるものではなく、特定の暗号資産に対する即時の需要を生み出すものでもありません。許可制の取引プラットフォーム、厳格な取引量上限、レバレッジおよび貸付の禁止、発行体の拒否権により、短期的な流動性と投機活動は制限されます。トレーダーは当初、この枠組みをトークン化プラットフォームや関連インフラにとって規制面で前向きなものと捉える可能性がありますが、今回のルールが主要な暗号資産の価格に重大な影響を与える可能性は低いでしょう。長期的には、恒久的なルールや対象資産の拡大により、機関投資家による導入と市場の安定性が向上する可能性があります。現時点で、暗号資産価格への直接的な影響は中立です。