SECの「イノベーション免除」によりトークン化された株式のオンチェーン化が可能になる可能性

米国SECは今週、トークン化株式（公開株式のデジタル表現）のブロックチェーン上での取引を認める可能性のある「イノベーション免除」を準備していると報じられています。提案では、第三者が公開企業の株価に連動するトークン化株式を発行でき、発行企業の直接関与がなくても行われる可能性があります。取引は従来の証券取引所ではなく分散型の場に移る可能性が高いです。 主要な論点は株主権です。トークン化株式は自動的に議決権や配当受領資格を含まない場合があります。SECの枠組みはプラットフォームに対してトークン保有者にこれらの権利を能動的に提供することを求め、配当や議決をサポートしない場合、規制上の認可が危うくなる可能性があります。 ウォール街のインフラも動いています。DTCCは2026年7月からトークン化証券の限定的な本番取引を計画しており、2026年後半により広範な展開を予定しています。NASDAQはエクイティトークンの構造を開発中で、NYSEはオンチェーン決済とトークン化取引インフラのシステムを構築しています。 トークン化株式はすでに拡大しています。RWA.xyzのデータによれば、流通するトークン化株式は1か月で約30%増加して22百以上の資産で合計14.3億ドルに達し、月間送金ボリュームは31.0億ドル、保有者は約267,710名です。Ondoが約8.88億ドル（ほぼ60%）で首位、次いでxStocksが約3.94億ドルです。 トレーダーにとって、SECのトークン化株式に関する明確なルールはコンプライアンス指向を強め、トークン化エクイティ商品の需要を押し上げる可能性があります。ただし、流動性の分断や投資家保護の問題は依然としてリスク要因として残ります。