"Pengecualian Inovasi" SEC Boleh Membolehkan Saham Ditokenkan On-Chain
SEC AS dilaporkan sedang menyediakan "pengecualian inovasi" minggu ini yang boleh membenarkan saham token (wakil digital saham awam) untuk diniagakan di platform berasaskan blockchain. Di bawah cadangan itu, pihak ketiga mungkin mengeluarkan saham token yang berkaitan dengan harga saham syarikat awam, berkemungkinan tanpa penglibatan langsung penerbit. Perdagangan kemungkinan akan beralih ke venue terdesentralisasi dan bukannya bursa saham tradisional.
Isu utama ialah hak pemegang saham. Saham token mungkin tidak secara automatik termasuk hak mengundi atau kelayakan dividen. Rangka kerja SEC akan mensyaratkan platform untuk secara aktif menyediakan hak ini kepada pemegang token; kegagalan menyokong dividen atau pengundian boleh menggugat kebenaran pengawalseliaan.
Infrastruktur Wall Street juga bergerak. DTCC merancang perdagangan produksi terhad untuk sekuriti token bermula Julai 2026, dengan pelancaran lebih meluas lewat 2026. Nasdaq sedang membangunkan struktur token ekuiti, manakala NYSE membina sistem untuk penyelesaian on-chain dan infrastruktur dagangan tokenized.
Saham token sudah berkembang. Data RWA.xyz menunjukkan saham token diedarkan meningkat kira-kira 30% dalam sebulan kepada $1.43B merentasi lebih 2,200 aset, dengan volum pemindahan bulanan $3.10B dan kira-kira 267,710 pemegang. Ondo mendahului dengan kira-kira $888M (hampir 60%), diikuti oleh xStocks pada kira-kira $394M.
Bagi pedagang, peraturan SEC yang lebih jelas mengenai saham token boleh mengetatkan naratif pematuhan dan meningkatkan permintaan untuk produk ekuiti tokenized. Namun, pemecahan kecairan dan soal perlindungan pelabur kekal sebagai titik risiko aktif.
Bullish
Jalur SEC yang lebih jelas untuk saham tokenized boleh mengukuhkan naratif peraturan mengenai akses pasaran kripto kepada ekuiti. Itu boleh mendorong perhatian dan modal jangka pendek ke arah produk saham tokenized dan timbunan RWA DeFi, yang cenderung menguntungkan token yang paling dikaitkan dengan tema ini (terutamanya ONDO) dan bagi venue on-chain (contohnya ETH) yang digunakan untuk mengeluarkan dan memperdagangkan aset tokenized.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin akan mendahului risiko tajuk (“penjadualan ‘kecualian inovasi’”) dan pengumuman berkaitan daripada DTCC/Nasdaq/NYSE, menyokong momentum. Dalam jangka panjang, jika rangka kerja itu memaksa pengendalian hak pemegang saham yang praktikal (dividen/undi), ia boleh mengurangkan geseran undang-undang yang dirasakan dan memperbaiki kemampanan—walaupun pemecahan kecairan dan perdebatan perlindungan pelabur boleh mengehadkan sisi atas.
Secara keseluruhannya, berdasarkan penekanan artikel bahawa saham tokenized boleh mendapat laluan pematuhan yang lebih jelas, kesan yang mungkin ke atas token kripto yang disebutkan adalah positif dan bukannya semata-mata neutral.