רשות ני
רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) אישרה את מסגרת Nasdaq למסחר במניות וקרנות ETF מסוימות במתכונת טוקנזציה על גבי רשתות בלוקצ'יין לצד המניות המסורתיות. המודל החדש תומך בהנפקה מבוססת בלוקצ'יין ובבעלות טוקניזד (שמאוחסנת בארנקים של משקיעים), בעוד ש-clearing ו-settlement ימשיכו להתבצע דרך DTCC. משתתפים כשירים יכולים לבחור בין הצורה הטוקניזד או המסורתית עבור ניירות ערך מסוימים.
לפי Nasdaq, הצעד עשוי לדחוף את שוק המניות האמריקאי לקראת גישה רחבה יותר וגלובלית יותר ואולי למסחר רציף יותר, כאשר Kraken תשחק תפקיד בהפצה גלובלית של טוקני המניות. תומכים רואים בהחלטת ה-SEC איתות ברור לכך שיתכן שתשתיות מרכזיות בשוק המניות יתמכו על ריילים טוקניזד ורשמיים.
עם זאת, מבקרים טוענים שאישור ה-SEC הוא יותר "צינורות לאחר-העסקה" מאשר מהפכה מלאה בשוק. מניות טוקניזד עדיין תלויות במתווכים (בהובלת בתי ברוקראז', מחסנית TradFi עם הרשאות), מה שיכול להגביל חיבור לנזילות רחבה יותר על ה-chain ולביצוע ללא אפוטרופוס — ולכן שיפורי היעילות בטווח הקצר עלולים להיות מדודים ולא מהפכניים.
לסוחרי קריפטו מדובר בציון דרך בתחום הניירות הערכּים הטוקניזד, לא בזרז ישיר לשווקי ספוט קריפטו. יש לצפות להשפעות מדרגה שנייה: שינויים בנזילות של מניות טוקניזד, בספרדים, וכל סיבוב קצר טווח של התחושות לכיוון נרטיבים של תשתיות טוקניזציה.
Neutral
אישור ה-SEC מחזק את הלגיטימיות הרגולטורית למניות Tokenized של נאסדאק, מה שמועיל לנרטיב תשתיות הטוקניזציה. עם זאת, העיצוב נשאר תלוי במתווכים: יישור/פיצוי עדיין נסמכים על DTCC, הגישה למסחר מוגבלת למשתתפים מוסמכים, והביצוע אינו כולו on-chain/ללא שמירה. זה מקטין את הסבירות להשפעה מיידית ונמדדת על מחירי הקריפטו. בטווח הקצר, כל השפעה צפויה להיות מבוססת רגשות יותר מאשר על יסודות לשווקי הספוט של קריפטו; בטווח הארוך, אימוץ ממשי יתבסס על שיפור בנזילות ושילוב טוב יותר עם שווקי on-chain רחבים יותר.